黑色金属（焦煤/焦炭）

山西打赢蓝天保卫战，秋冬季错峰生产这样“差异化”（来源：太原市人民政府网站）

《山西省打赢蓝天保卫战2019年行动计划》经省政府同意开始实施。钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等高排放行业达到相应行业大气污染物排放限值且完成无组织排放治理要求的企业，采暖期实施差别化错峰生产:属于《产业结构调整指导目录》限制类的生产设施，限产40%。其中，位于设区市建成区及周边10公里范围内的，限产50%，不影响生产安全的情况下可采取停产错峰。属于产业政策鼓励类的企业，限产20%。

供应端悲观情绪略有缓和，个别低价贸易资源报价小幅探涨（来源：Mysteel）

焦炭价格暂稳运行，供应端悲观情绪略有缓和，个别低价贸易资源报价有小幅探涨行为，目前市场观望为主。下游钢厂限产仍在继续，七月下旬有望环保政策放宽，钢材价格上涨、钢厂利润回升后，继续打压原料意向暂缓；供应端近期山西地区环保检查常态化，环保治理情绪高涨，限产预期较强，需等待具体政策推出；贸易商方面采购意愿回升，焦炭价格跌至低位，贸易商抄底意向提升，询价略有增多。

临汾淘汰和取缔洗选煤企在全力推进（来源：中国煤炭资源网）

关于临汾市地方政府出台洗选煤企整治方案，由目前350座压减到180座洗煤厂，以及要求九月底落实完成，市能源局局长郝德彪发布推进洗选行业革命的决心，旨在打赢蓝天保卫战。目前据当地煤企反应，多数煤企生产正常，暂无受环保压力。

点评：钢厂焦炭库存维持在中高位置，在三轮价格提降后，焦炭现货目前暂稳运行。而生态环境部7月9日发文要求被督察省以及集团公司坚决禁止搞“一刀切”和“滥问责”等敷衍应对做法，环保限产预期变得宽松，期货市场焦炭价格也应声而降。目前来看，焦炭价格向上的驱动力只出现在了供给端，市场对下半年的限产预期支撑了远月的价格，焦炭期价近月贴水远月40多元。在缺乏有力的限产政策出台前，焦炭市场依然难有明确的方向指引。

投资建议：建议暂时观望。