农产品

【白糖】周二晚郑糖小幅上涨，1905合约收盘涨幅0.40%，报5057元/吨。昨夜ICE5月原糖收高0.11美分，或0.9%，报每磅12.59美分，仍在近期12-13美分的区间交易内。国内现货方面，昨天南宁中间商仓库报5210-5330元/吨。柳州站台报价5240-5260元/吨，仓库报价5180-5260元/吨。来宾仓库报价区间5180-5230元/吨。广州中间商广东糖报价5260-5380元/吨，报价不变，成交清淡。消息方面，19/20南巴西甘蔗制糖比或仅38.3%。行情方面，巴西糖产量继续下滑，主要受到乙醇需求强劲，糖厂倾向生产利润丰厚的乙醇，减少糖的压榨，而巴西食糖处于新旧榨季的更替中，市场仍在等待政策指引。国内白糖处于压榨的高峰与销售淡季的双重压力中，加之主产区甘蔗产糖率的提升，制糖成本逐步下移的可能性加大，短期向下破位下行，但是压榨的最大供应期已进入最后阶段，传统销售淡季将逐渐转入夏天旺季备货的准备当中，在饮料等下游需求逐渐回暖的背景下，中长期来看，郑糖主力合约看多方向性相对明确。近期操作上建议空单继续持有，1905合约参考止损位5150元/吨。

【棉花】周二晚郑棉窄幅波动，1905合约收盘微涨0.10%，报15260元/吨。昨夜美棉交投最活跃的ICE5月棉花期货收高0.16美分或0.21%，结算价报每磅77.89美分。该合约稍早一度触及每磅77.98美分，为年初以来的最高位。国内现货方面，昨天国内各地籽棉收购价格维持稳定。目前国内新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，较前天持平；国内皮棉价格维持稳定，内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，较前天持平。行业方面，2月我国棉花商业库存为456.52万吨，工业库存80.93万吨。考虑到已经下发的89.4万吨配额以及预计100万吨放储，按照目前的消化速度，2018/2019年度期末库存仍将较期初下降。纺企棉花库存天数从2月底约29天开始回升，棉纱库存天数则自2月初持续下降至20天左右；织厂棉纱库存自2月开始回升，而坯布库存本月也开始下降。总体来说，纺织行业开始补原料库存而减成品库存，说明产业活力正在恢复，最困难的时候已经过去。郑棉市场主要利空基本出尽，未来放储的消息也难以对市场形成重要的打击。自去年下半年以来的下跌逻辑正在发生转变，棉价有望在一些利好的刺激下反弹。本周四、五中美举行第八轮贸易磋商，总体对市场也是利好。郑棉操作上建议前期多单继续持有，1905合约参考止损位15100。

【油脂】周二晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1905 收涨0.26%，报5470元/吨；棕油 1905收涨0.18%，报4448元/吨；菜油 1905收涨1.34%，报7169元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货无报价，兴平一级豆油现货无报价。南美大豆丰收叠加美豆种植面积或超过预期。虽然上周豆油库存降至136万吨，但目前仍处季节性需求淡季，供大于求延续，而4月大豆到港将达830万吨，5、6月份月均到港或超900万吨，油厂开机率止降回升，未来两周周度压榨量或放大至170万吨以上，4月棕油买船也高达23船，基本面不佳令短线油脂行情延续弱势运行。操作上建议暂以观望为主。
【饲料】周二晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1905收跌0.16%，报2557元/吨；菜粕 1905收涨0.77%，报2235元/吨。外盘方面，CBOT豆粕大幅下跌。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货无报价，东莞富之源现货无报价2560元/吨（+10）。豆粕与杂粕价差过小使得饲料厂增加豆粕用量，豆粕对杂粕替代量大增弥补了猪瘟导致的需求减量，且目前华北及山东和广东一带豆粕供应仍较紧张，油厂挺价，亦提振豆粕价。但巴西大豆收割工作已经完成过半，新豆批量上市，大豆丰收，市场在南美农户丰收之际担心美国大豆需求疲弱，均利空美豆。国内饲企集中补库后下游需要时间消化，而4月份大豆到港量或提升至830万吨，5、6月份月均超900万吨，将抑制豆粕反弹空间。豆粕短线也将表现抗跌，或窄幅波动为主。操作上建议暂以观望为主。

【鸡蛋】:周二鸡蛋主力合约增仓回落，收盘价报3438元／500千克，涨跌幅-1.88％。现货方面，据中国蛋鸡信息网数据可见，今早全国蛋价销区小涨，北京主流蛋价3.4元/斤,全国均价为3.24元/斤，主产区均价3.00元/斤。清明小长假将至，预计短线鸡蛋价格或有再次上涨的可能，但是小长假对市场提振作用有限，后期受需求疲软的影响，蛋价大概率继续回落。目前市场养殖户及蛋商出货积极性较高，销区到货陆续增加，库存增加。稳健投资者建议暂时观望为宜，激进者可轻仓试空，止损3500；或可入场5-9反套，预计后期5-9价差大概率走扩。
【玉米】：周二玉米主力合约低位减仓反弹，收盘价报1822元／吨，涨跌幅0.39％。CBOT玉米延续反弹格局，收报376.5美分/蒲式尔。目前国内玉米价格局部继续下跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1824-1940元/吨一线，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1745-1755元/吨。目前仍有2成余粮未出，加之3月27、28日吉林、内蒙古中储粮分别启动陈粮竞拍；且外媒消息，美国出口商向中国出售了30万吨玉米，增加供应面的同时，市场情绪受影响，期现价格均受压制。不过，东北一次性收储启动，政策或为玉米市场托底，其下行空间有限，玉米短线预计筑底震荡整理。

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