华联期货夜盘工业品期货交易指南 2019-02-25 

【纸浆】周一国内纸浆窄幅震荡。纸浆 1906跌0.25%，报5612元/吨。昨日山东银星现货价格5725元/吨。环保政策驱动的外废进口政策收紧，对造纸行业而言，纸厂将要逐步寻找替代，因此木浆、草浆、竹浆价格或将受提振上行。外盘美金报价调增，推动期价走高，但港口库存继续累加，终端需求仍有待验证。操作上建议短线做多为主。

【螺纹钢】05合约今日走震荡回落形态，收盘3680跌0.73%，增仓32786。下午上游唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3470，钢坯直发偏弱，仓储现货3510-3520元/吨含税出库，低价有成交，预午后钢坯降20-30；全国25个主流城市现货午盘报价大多上涨，幅度在10到40之间，较上一交易日涨13元平均报3995。据Mysteel统计上周开工率77.58%，环比增0.35%，同比增1.86%；高炉炼铁产能利用率79.06%，环比增0.44%，同比增4.11%；日均铁水产量221.09万吨，环比增1.24万吨，同比增11.5万吨。消息方面，第七轮中美经贸高级别磋商取得进展，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。宏观方面国家经济维稳明显，贸易战缓和，多地推出一大批的重点项目，市场预期乐观；当前螺纹在产量及库存方面存在压力，但随着华东天气好转，华北气温回升，下游被抑制的需求也将逐步释放；叠加环保限产政策及成本支撑，钢厂挺价意愿较强，价格偏强震荡；操作上，短多思路。

【铁矿石】连铁主力今日震荡下行尾盘跳水跌破600，收盘598.5跌1.32%，减仓8800手。25日进口矿港口现货市场早盘价格下跌2，现PB粉主流价635-655，PB块847-869，杨迪粉588-600，超特粉511-536，巴粗637-669元/吨。22日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14576.50万吨，环比增162.29；日均疏港量283.30万吨增16.54。目前现货港口库存较高，澳巴发货量与与去年同期水平相当；下游钢厂库存可用天数处于高位，部分受环保限产影响，影响补库需求；另一方面，成材累库及成本提升，钢厂利润被挤压，主动增库意愿不强，后期仍需关注终端需求启动，钢厂的补库节奏；操作上价格高位震荡，多单持有，止损10个点。

【橡胶】ru1905周一冲高回落，收12445。云南国营全乳胶上海市场现货12000（+175），5月基差-445。周一上期所橡胶仓单量41.953万吨（+0.19）。中美贸易第七轮谈判取得实质性进展，叠加周边走强，提振橡胶价格。但中国、欧盟、日本等实际经济数据仍然较差，橡胶需求仍不宜过度乐观。橡胶供应方面，国际三方橡胶理事会计划推出橡胶出口吨位计划，但细节仍未公布。全球橡胶供应进入低谷期，上海期货交易所橡胶库存增长放缓，但产出潜力依然巨大，后期变数关注停割期结束后的开割情况。操作上，多单持有，止损提高至12000。

【沥青】沥青1906周二回软，1906合约收3216；今日长三角现货估价3290（+0），山东和东北升50-100元/吨。交易所仓单4.957万吨。国际原油价格高位盘整，有所滞涨，美国原油库存上升以及产量创新高为油价带来压力。沥青目前需求仍未启动，处于季节性淡季，但现货依然保持偏紧状态，价格继续坚挺上浮。百川数据显示开工率上升。今年逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。基本面上原油上行存在阻力，委内瑞拉实际影响预料有限。沥青不宜追高，低位多单减仓后少量持有，止损上移至3150。

【PTA】1905合约周五横盘，报6462，华东现货6490（+60）。华彬石化即将重启，下游聚酯工厂还需消耗节前库存，终端织造工厂开工还待恢复。由于加工费较低，部分厂家有检修预期，供应或减少，但短期供应压力尚未缓解，累库仍然继续。下游聚酯需求恢复缓慢，实体需求缺乏向上驱动。上游方面，原油上行面临阻力。PTA虽然累库，但库存绝对值较低，下方空间也不大，操作上，1905少量多头持有，止损参考6400。

【玻璃】周一玻璃期货1905维持小幅震荡，收于1357元/吨，较上个交易日上涨2元/吨，持仓增1.61万至17.67万手。02月25日，交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1123.95点，环比下跌0.13点。周末以来玻璃现货市场总体走势一般，市场信心环比有所回落。上周各个区域市场协调会议密集召开，生产企业以下游加工企业陆续开工为契机，提振市场信心和烘托市场气氛。目前看下游加工企业开工情况一般，订单执行也比较缓慢，因此厂家报价上涨的执行情况也有一定的压力。今日玻璃905合约增仓小幅震荡，预计下个交易日维持震荡格局，操作上仍建议短线交易为主，压力位1380元/吨，支撑位1320元/吨。