华联期货夜盘农产品期货指南 2019-02-22

农产品

【油脂】周五国内油脂窄幅震荡。豆油 1905收涨0.46%，报5714元/吨；棕榈油1905收涨0.08%，报4712元/吨；菜油1905收跌0.06%，报6679元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海一级豆油现货报价5770元/吨（+30），兴平一级豆油现货报价6050元/吨。USDA预估今年美豆种植面积8500万英亩，同比降4.7%，昨晚美豆涨。非洲猪瘟持续蔓延导致粕价持续低迷，且豆油库存持续下降，油厂挺油。不过人民币持续升值有利于降低进口成本，外媒报道中国提议每年额外采购300亿美元美国农产品，包括大豆、玉米等，双方开始起草协议，和解概率升高，若和解将会带来利空冲击。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周五国内饲料窄幅震荡。豆粕 1905收涨0.47%，报2546元/吨；菜粕 1905收跌0.19%，报2115元/吨。外盘方面，CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕现货无报价，东莞富之源现货报价2620元/吨（+10）。2月油厂开机率较低，豆粕库存压力缓解。但非洲猪瘟蔓延，生猪养殖遭重创，存栏降至低位。而东莞某国企采购的美豆已开始用于压榨，豆粕价格反弹空间有限。中美谈判今天或有结果，外媒报道中国提议每年额外采购300亿美元的美国农产品，包括大豆、玉米和小麦，双方开始起草协议，和解概率升高，若和解则再打压粕价。操作上建议暂以观望为主。

【白糖】周五郑糖1905合约上涨1.32%，报5203元/吨。现货方面，今天南宁仓库报价5190-5320元/吨。柳州站台报价区间5210-5230元/吨，仓库报价区间5200-5230元/吨。来宾仓库报价区间5180-5230元/吨。行业方面，2018/2019年度，国内外糖价处于低位，糖厂生产亏损，部分企业被迫拖欠蔗农资金。鉴于此，各主产国采取措施保护蔗农利益、维持糖厂正常运转，其对糖价形成支撑。国内1月全国新增食糖工业库存251万吨，低于2017/2018年度的273万吨，也低于2016/2017年度的260万吨。销售量增加，工业库存减少，对糖价形成支撑。在目前低糖价的背景下，为了保障国家食糖安全和蔗农利益，广西政府以6000元/吨的价格临时储存50万吨食糖，从2019年2月1日起至6月30日止，这一措施有效缓解了制糖企业流动资金不足的压力。总的来说，2018/2019年度，全球食糖供应依旧过剩，但供应过剩幅度收窄，到2019/2020年度，供应将出现100万—200万吨的缺口。从全球市场的角度考虑，2019年是供过于求向供不应求的转折点。在这个大环境下，机构开始布局做多，近期呈易涨难跌走势。郑糖操作上建议继续滚动做多，1905合约参考止损位上移至5050元/吨。

【棉花】周五郑棉1905合约上涨1.66%，报15610元/吨。现货方面，今日（2月22日）国内各地籽棉价格稳，目前国内新籽棉收购价在3.38-3.55元/斤，较昨日持平；国内皮棉价格维持稳定，目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，较昨日持平。今天棉花期货呈向上突破之势，导致此番上涨的主要原因可能仍是国家货币政策和财政的持续发力。2019年以来，央行多次释放流动性稳定资金面，央行降准也给予小微企业和民营企业支持，加之出台的减税降费政策也将使全国95%以上纳税企业受惠，给小微企业减负，提振市场信心。同时中美经贸磋商不断有积极消息传出，市场对后续谈判预期出现较大幅度的改善。从基本面上看，国内棉花现货虽然工商库存虽仍较大，但供需面正逐渐收紧，郑棉后市看多者不在少数。加之下游纺织行业即将迎来春季行情，采购原料将陆续增多，推动现货销售活跃。郑棉操作上建议多单继续持有，1905合约参考止损位上移至15100。

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