❖贵金属

当前市场矛盾：美联储关于缩表政策调整的预期。

我们的观点：现货黄金窄幅震荡于1338美元水平附近，隔夜金价大涨，因美元指数遭受重挫，美指现承压于96.50美元附近。纽约联储主席John Williams周二表示，他对美国目前的利率水平感到满意，并认为除非经济增长或通胀意外走高，否则无需再次提高利率。Williams的表态强调了进一步收紧政策的门槛很高，并意味着进一步加息可能不会在近期发生。此番言论延续美联储的鸽派，推升黄金进一步上涨。克利夫兰联储主席Loretta Mester也发表讲话，称能接受美联储放缓或停止缩表。本周有美联储高管的持续讲话，这些讲话是推动黄金前行的直接动力。周四有圣路易斯联储主席和亚特兰大联储主席的讲话，现在市场比较期待的是美联储关于缩表政策的表态，尤其是关于具体的缩表规模，这将是在利率调控之外的另一重要调控手段。预期美联储鸽派的缩表政策也将逐渐浮出，在此之前，市场的预期会使得黄金逐渐上涨，短期内依旧看好金价，而次轮上涨白银的涨幅明显相对于黄金被明显低估。

操作建议：短线做多白银。

风险点：美联储不如预期鸽派