【本周视角回顾】

➢2月10日开始，由于扩散条件逐步转差，中国京津冀及周边地区、汾渭平原部分城市出现污染。针对此次重污染天气过程，“2+26”城市和汾渭平原11城市积极开展应对工作。截至2月12日，邢台、邯郸、阳泉、郑州、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳等共有21个城市发布了重污染天气预警，启动相应应急管控措施。汾渭平原个11城市中，晋中、临汾、洛阳、西安、咸阳、渭南、运城、三门峡发布了重污染天气预警，启动应急响应。

➢2月12日，江苏省交通强省暨现代综合交通运输体系建设推进会在南京举行，省委书记娄勤俭出席并宣布2019年全省41个重大交通项目集中开工。江苏省交通运输厅厅长陆永泉表示，今年将确保完成综合交通建设投资1370亿元，开工重大项目46个，建成重大项目43个，建成综合交通网络5000公里以上，以实际行动建设交通强省。

1、供应

表一.五大品种周产数据对比

据Mysteel统计，建材方面，本周基本全数短流程钢厂尚在停产检修状态，部分尚在开工的长流程企业陆续执行短期检修计划，因此产量小幅下降，但预期幅度有限。详细来看，本周LG、CD复产，建材产量环比增加1.3万吨；XG、MCJ和ZG本周逐渐恢复正常生产，螺纹钢周环比累增2.16万吨；XXGT、BG等5家钢厂本周停产检修，产量环比减少4.6万吨；SG、WG和CG因原料供应有限，生产饱和度下降，产量环比减少2.3万吨。热卷方面，本周部分主流钢厂轧机仍处于停产检修状态，另有CG、LG等热卷企业自上周开始陆续恢复生产，热卷总产微增。详细来看，CG、LG和PG恢复生产，产量环比累计增加5.7万吨；JLJL不饱和排产，产量周环比下降0.6万吨；AG在调研周期末端恢复生产，产量环比减少2.1万吨。

2、钢厂库存

表二.五大品种厂库数据对比

据Mysteel统计，建材方面，最新两周厂库累计约218.92万吨，较上周（2月10日，下同）库存数据来看，虽绝对值水平低于去年同期，但增速已经明显反超，本周螺纹和线盘累库约20.84万吨，其中华东增库约7.73万吨，南方增库约7.46万吨，北方增库约5.65万吨，与2018年2月23日的数据相比，本周建材厂库水平与去年同期基本持平，略高2.03%。热卷方面，厂库较上周下降约2.84万吨，其中河北、重庆和江苏三地钢厂出货状态较其余地区表现偏差，主要因部分贸易商尚未开工，无法助力钢厂消化库存，因此库存累计增加约7.7万吨。而南方多数钢厂少量降库，因此增减基本对冲，总体微降。

3.社会库存

表三.五大品种社会库存数据对比

据Mysteel统计，建材方面，上周建材社库较节前周环比增幅433.37万吨，年同比增幅211.74万吨，增速为13.5%。本周社会库存延续涨势，较上周相比累计增加133.35万吨，年同比增幅-29.14万吨，增速为-2.63%，今年建筑钢材社库累增幅度明显缓和。详细来看，本周华东累计增库33.39万吨，南方累计增库62.32万吨；北方累计增库约37.64万吨。其中郑州、西安、重庆等地增库较为显著，主要原因在于近期集中到货，大货车排队卸货场面频繁。另外，广州、成都、北京等一线城市社库资源量也明显增加。热卷方面，上周社会库存年同比增幅为-0.65万吨，增速-0.27%，本周社会库存周环比增幅22.46万吨，年同比增幅-6.09万吨，增速-2.34%，热卷累库水平低于去年同期水平。详细来看，南方的长沙、乐从、成都等城市增库较为明显，累计约15.72万吨，河北省增库累计约31.67万吨。据了解，本周多数市场整体交易清淡，开市商家增多，但多数仅有报价，尚未有实际交易。

4、库存合计

表四.五大品种库存汇总数据对比

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为2288.88万吨，周环比累增177.19万吨，增速9.89%，其中建材总库周环比累增154.18万吨，去年同期增速10.12%。板材总库周环比增量23.01万吨，去年同期增速1.07%。本周五大品种库存延续上周涨势，增幅放缓。其中建筑钢材总库水平与去年同期水平较为接近，仅少20.12万吨，后期随着集中到货量增加，终端开工热度尚未正式开启，建材库存增幅或继续扩大，为后期消化带来一定压力。此外，本周板材总库水平与去年同期相比，少约39.04万吨，总体库存压力不大。

5、全国库存变化图

说明：螺纹钢、线材社会库存选取35城样本数据；热轧社会库存选取33城样本数据；中厚板社会库存选取31城样本数据；冷轧社会库存选取26城样本数据；

【综合结论】：

1、供应方面，本周短流程企业持续停产检修状态，长流程钢厂陆续执行短期检修计划。据调研数据显示，下周多数短流程钢厂会逐渐复产，长流程企业也会陆续恢复正常生产，预期产量或有微增。

2、库存方面，本周建筑钢材库存水平略微超过市场预期，下周库存增幅或继续扩大，总库峰值或接近去年同期。板材整体库存水平低于去年同期，短期内压力不大。

3、需求方面，今年春节过后，雨雪等恶劣天气较为频繁，多数终端开工热情冷淡，“返工潮“目前也尚未正式开启。随着正月过半，下周下游工地作业或有明显改善。