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对于大盘整体估值而言，平均市盈率越低，大盘越安全。对于个股投资而言，这种方法就不一定奏效，根据业绩高低来判断个股的价值往往有一定的偏差。传统观点认为，业绩越好、市盈率越低的股票往往表明其当前股价被严重低估，即使下跌也只是暂时的。从中期来看，这种被低估的时间不会太长，但被低估的个股，其市场信息往往是公开的，投资者很难把握，现在很低并不等于未来很低，可能会出现业绩拐点。市场可能看空其未来业绩，且大多市盈率低的题材股早已被炒上天，买入之后难有超额收益。业绩连续为负、市盈率较高、普通投资者的参与热情不高的股票很难引起市场重视。但这类股票可以为投资者提供低吸的机会，市盈率越高，个股的股价反而越低，介入时越有成本优势。因此，当个股业绩持续下跌，股价随之跌至低谷时，投资者可以关注同比与环比相关数据，一旦确定其未来业绩开始出现拐点，就可以逢低买进。

【大盘实战】
如图1.2所示，2007年第四季度，安纳达业绩开始出现负增长。2008年，安纳达季报与年报均出现大幅亏损。2009年第一季度，安纳达业绩跌幅缩小，其股价提前到底。2009年第三季度，安纳达开始扭亏为盈，其股价也一路震荡向上。2011年第一季度，安纳达业绩大幅增长。2010年的年报表明，它的业绩创出近几年来的一个高点，其股价也不断创出新高。通过对比图可以发现，股价与公司收益在一程度上成正比，股价会提前反映上市公司的业绩变化。投资者可以通过销售数据与业绩预增等方法确定它的业绩，然后在业绩拐点较为明显处且股价处于低位时介入，中线投资者可以持股不动，直到新的业绩拐点到来。

【交易提示】
业绩越差越要买必须遵循的前提条件是，公司业绩的大幅下滑不是由于自身原因，而是由于行业景气度较低导致的。只要行业景气度回升，公司就能够扭亏为盈。当业绩仍处于下跌过程中时，股价已经对行业景气波的回升先知先觉，到其业绩底部出现时，股价也就开始缓慢回升，此时，投资机会来临。

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