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节后首个交易日动煤主力05合约现下行走势，回踩20日均线后出现反弹，向上驱动因素不足，短期维持震荡格局，最终本周一（2月12日）收报于581.2元/吨。

春节假期期间矿方发运积极性明显减弱，北方港口需求偏弱，市场煤成交量稀少。虽然假期结束，但是电厂采购积极性暂未恢复，整体维持观望态势。盘面情况来看，节前因澳洲煤限制事件主力合约有所上涨，但节后首个交易日价格呈现下行，短期内维持震荡格局。

一、行情回顾

节后首个交易日动煤主力05合约现下行走势，回踩20日均线后出现反弹，向上驱动因素不足，短期维持震荡格局，最终本周一（2月12日）收报于581.2元/吨。

二、影响因素分析

1、港口市场偏弱运行

春节假期期间，矿方发运积极性明显减弱，秦皇岛港煤炭调入量维持低位水平，北方港口需求偏弱，市场煤成交量稀少。本周一主产地部分煤矿开始陆续恢复生产，目前煤矿恢复正常状态仍需一定时间。秦皇岛港上周平均港口吞吐量50.8万吨，铁路调入量48.7万吨，截止2月11日，港口存量521.5万吨，相比上周减少1.32%。其他港口方面，曹妃甸港库存420.5万吨，国投京唐港库存220万吨，天津港库存176万吨。四港总体库存1338.0万吨，与上周基本持平。

2、电厂日耗平稳运行，库存维持高位

假期期间电厂基本维持平稳运行，虽然假期结束，但是电厂采购积极性依然不高，电厂整体维持观望态势。电厂库存方面，日耗的低位运行使得库存逐渐回升，攀升至1600万吨以上，远高于历年同期水平，截止2月12日，六大电厂的总库存量为1681.84万吨。与此同时，煤炭可用天数攀升至38.48天。

3、海运煤炭运价小幅上涨

本周一海运煤炭运价指数呈上涨趋势，春节假期后首个工作日，虽然海上货盘量不足，且成交量仍然延续清冷局势，但是因部分船东仍在休假，市场可用运力减少，正常经营的船东挺价。但当前市场观望情绪较浓，后续价格的可延续性上涨有待观察。截止到2月11日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收538.67点，较月初回升1.47%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上涨0.5元/吨至25.5元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价上涨0.3元/吨至18.3元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价上涨0.3元/吨至27.7元/吨。

三、后市展望

综合以上，春节假期期间矿方发运积极性明显减弱，北方港口需求偏弱，市场煤成交量稀少。虽然假期结束，但是电厂采购积极性暂未恢复，整体维持观望态势。盘面情况来看，节前因澳洲煤限制事件主力合约有所上涨，但节后首个交易日价格呈现下行，短期内维持震荡格局。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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