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摘要：上周在春节备货支撑下鸡蛋期价有一定反弹，本周反弹受阻回落整理；现货方面持续回升，基差走强，期现有一定背离。基本面上，蛋鸡养殖利润反弹，老鸡淘汰率回调；在产蛋鸡存栏量下滑，饲养成本继续下降，育雏鸡补栏量小幅回升。春节备货持续进行，鸡蛋走货较快，库存降至低位。非洲猪瘟疫情频发也支持鸡蛋消费，禽流感疫情暂无征兆。春节消费行情下，鸡蛋期现背离，节前调整空间或有限。

一、鸡蛋期现背离

鸡蛋期价上周迎来反弹，本周再次陷入回调整理。鸡蛋指数未改弱势局面，反弹最高仅触及3616；1901合约因进入交割期不再讨论，主力1905合约反弹最高触及3531，1909合约最高触及4000。从均线走势来看，1905合约和1909合约都未能摆脱下跌走势，企稳尚需时日。

鸡蛋现价与期价呈现背离，主产区鸡蛋均价缓慢上行，导致基差大幅走强。5-9价差走势偏弱，在-500附近震荡。而春节备货在持续进行，鸡蛋价格暂维持偏强上涨。

二、在产蛋鸡存栏量下滑

随春节备货进行，蛋鸡养殖利润反弹，老鸡淘汰率回调。据芝华数据统计显示，12月全国在产蛋鸡存栏量为10.46亿只，环比减少1.74%，同比减少6.98%；育雏鸡补栏量环比增加1.23%，同比减少30.82%；全国蛋鸡总存栏量12.6亿只，环比减少0.44%，同比减少9.59%。从数据上来看，育雏鸡补栏虽有回升，不过同去年比仍处于相对低位，而环保政策趋严及节后消费减弱预期，使得补栏积极性受阻；在产蛋鸡存栏量的下滑，在于老鸡仍在逐渐淘汰，新增开产蛋鸡不足。可见供应上并未给蛋价太大压力。

三、春节备货推动鸡蛋购销

从芝华鸡蛋贸易形势图可以看出，随春节备货进行，目前走货速度大幅上升，贸易商库存降至低位，收货变难。随节日临近，物流放假，且寒流天气增多，鸡蛋走货或将延缓。非洲猪瘟的持续发生，也对鸡蛋消费有所支撑。近期江苏加华下辖猪场发生非洲猪瘟疫情，引起业内对生猪聚养模式的担忧，疫情发展不容乐观。禽流感疫情暂时销声匿迹，蛋价暂无大的利空打压。

四、总结与建议

总的来看，虽然鸡蛋期价技术上仍未摆脱下跌走势，不过基本面并不支持深跌。当前因春节消费行情的短期利好，期现呈现背离；环保政策趋严和非洲猪瘟也支撑蛋价；蛋价暂无大的利空压制，不过前期利好炒作透支，亦难大幅拉涨。节前蛋价或调整幅度有限，暂不建议单边操作，或可择机参与5-9反套；继续关注春节备货进展及禽流感疫情的情况。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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