上周聚烯烃板块整体延续震荡反弹之势，其中LL短期依然保持相对强势表现，L1905合约突破前高向上，技术面上本周有望冲击60日均线压力；PP总体维持低位区间震荡格局，拖累LL-PP价差继续扩大至150元/吨以上。相比之下，上周聚烯烃现货市场表现偏弱，LL和PP主力基差分别回落至500和600元/吨左右。

上周原油在低位整理后选择继续向下，WTI油价再度跌破50美元/桶，拖累整体石化板块气氛。但从短期来看聚烯烃市场表现强于大市，本轮油价下跌对其价格走势影响并不显著。从基本面来看，随着上海赛科、福建联合等大修装置陆续恢复开车，石化行业检修损失量持续减少，装置检修多以临时停车为主，上游供给总体延续回升势头。此外，随着本月中下旬进口货源的陆续到港，港口聚烯烃库存将逐步累积。但下游刚需释放有限，原油破位下行加之临近春节长假，导致市场观望气氛浓厚，现货价格持续阴跌，投机需求亦始终表现低迷。受此影响，近两周来产业链中上游库存不断累积，将加剧石化降价压力。

结合原油破位下跌以及基本面继续累库的现状，我们认为近来表现偏强的聚烯烃板块后市压力渐增，若作为板块风向标的原油不出现大幅反弹，本周市场或迎来一轮向下修复行情。操作上，上周提示入场的空单少量续持，本周关注LL主力60日均线、PP主力8700-8800区间压力位。