动力煤

观点逻辑：上周冷空气到来，日耗直线上升，重点电厂可用天数回落至22天，但是根据气象预报，后面气温将逐步回升，我们将密切关注12月中旬-1月电厂去库存情况。05方面明年供应回升大概率再加上宏观需求走弱下工业品用电量增长。

焦煤

观点逻辑：目前焦煤现货维稳，澳洲中挥发主焦煤CFR价格在198美元/吨，折合人民币在1550元/吨附近。国内市场总体维稳，低硫主焦有一定降幅，我们维持前期月报中炼焦煤年末整体降价难的观点。目前1月持仓较大，随着时间临近12月，修复贴水为主。05方面宏观预期走弱下焦煤跟随黑色下行，但1000附近成本支撑将在下行中体现。

焦炭

观点逻辑：焦化厂提涨后目前钢厂出现抵触情绪，价格未落地，现阶段钢厂焦炭库存有所增加，贸易商库存低谨慎为宜，从时间来看12-3月处于累库阶段，考虑到当前焦化厂利润回落至250元/吨左右，预计今年累库幅度或不及去年同期。5月连续反弹后上方压力位参考2100附近，谨慎为宜。

铁矿石

观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价上涨，港口成交量下降，较前一交易日减少24.62%。上周铁矿石到港量环比下降104.4万吨，根据国际铁矿石发运量，本周到港量预计小幅上升。港口金布巴粉库存下降51.11万吨，PB粉库存上升11.71万吨，维持低位。北方限产加强程度一般，短期震荡。

螺纹钢

观点逻辑：昨日螺纹现货价格反弹，上海地区成交价上涨20元/吨；唐山地区方坯价格较前一交易日上涨40元/吨。现货成交量继续上涨，较前一交易日增加1.08万吨。昨日钢银网公布周末库存数据：建材社库增加5.44%，产需双弱，需求明显收缩。短期盘面转弱，，可轻空持有，关注3470压力位。

热卷

观点逻辑：昨日热卷价格继续回升，上海报价较上一交易日上涨40元/吨，目前报价在3800元/吨，现货卷螺差回到-90元/吨。昨日钢银网公布周末库存数据：热卷社库下降13.42%，需求维稳。短期偏弱运行，可轻空持有。