郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821  投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货开户，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

上市交易时间

乙二醇期货合约自2018年12月10日（星期一）起上市交易。、

交易时间：每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。

没有夜盘！！！

首批上市交易合约为EG1906、EG1907、EG1908、EG 1909、EG1910、EG 1911。

各合约挂牌基准价为6000元/吨。

我司乙二醇期货合约交易保证金为合约价值的9%

（请以我司公告为准）

涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的5%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。

关于交易保证金和涨跌停板幅度的其他规定，按照《大连商品交易所风险管理办法》执行。

每交易日结算后，交易所将公布乙二醇期货合约相关成交量和持仓量。

乙二醇期货于2018年12月10日（星期一）在大连商品交易所上市，此前交易所公布的首批上市交易合约为EG1906、EG1907、EG1908、EG1909、EG1910、EG1911，挂牌合约基准价均为6000元/吨。下面我们就乙二醇市场的基本面进行分析。

乙二醇供给较为充裕

三季度末，国内几套大型煤化工装置释放，导致MEG供给增加。据CCF统计，12月份存检修计划较少。福建联合炼化40万吨/年以及中盐红四方30万吨/年，不过河南能源（濮阳），湖北化肥以及易高煤化工于12月份仍存重启计划。目前国内非乙烯法乙二醇的平均开工率为68%，乙烯法乙二醇的开工率为82%。长远来看，未来两年内MEG产能依然维持高速增长局面，2019-2010年预期将有895万吨的产能陆续释放，届时我国乙二醇产能占比有望达到全球总产能的40%，MEG总体供应较为宽松。

下游需求表现不佳 

虽然近日受到油价反弹，上周初聚酯产销呈现一定的好转迹象，涤纶长丝POY曾一度呈现500%的高产销率，不过上周五市场产销率已回归至正常水平。WIND数据显示，9月中旬以来聚酯各产品价格大幅下滑，产品现金流呈现不同幅度的回调，近期涤纶长丝POY仍呈现负现金流局面。在12月初市场产销回升的带动下，聚酯库存从高位平均回落3天，不过目前来看涤纶长丝POY、FDY与DTY的库存分别为14天、23天和16天，仍处于相对高位。当前江浙织机开工率不佳，聚酯环节库存累积在下游工厂，后市聚酯市场去库存局面料难以持续。

乙二醇处于累库局面

截止2018年11月，国内MEG产量622.9万吨，同比增加11.67%。11月底，12月7日江浙两省的港口库存处于70.90万吨，较前一周下降4.4万吨，但总体来看仍处于高位局面。后市在季节性因素下，下游聚酯需求利好难求，乙二醇市场供需局面持续宽松，未来乙二醇库存有望继续累库。

成本支撑有限

目前国内MEG的进口依存度在60%左右，其中进口主要来自中东、北美和台湾地区，其中乙烯单体制MEG的内盘成本约5200元/吨，中东和北美普遍采用的石脑油制MEG成本较低，目前约在550美元附近。国内甲醇制MEG成本较低，普遍在盈亏线附近，而煤制乙二醇的利润约10%。当前成本端对乙二醇有一定的支撑，不过随着后期煤制乙二醇产能大量投放，利润或再有下滑。

后市展望及策略

1、聚酯产业链自9月初出现分水岭，乙二醇价格近三个月以来也持续萎靡。一方面国际原油价格重心下滑，另一方面7-8月原料的持续上涨透支了聚酯的需求，9月之后聚酯行业开工率下滑，需求萎缩加上MEG供给增加，导致MEG价格自9月以来进入下行通道。不过近期油价低位反弹，下游产品受到不同程度的带动。12月7日华东地区MEG现货平均价为5900元/吨，大商所上市MEG首日挂牌基准价为6000元/吨，开始合约EG1906，根据其他化工品种的特点，预计主力合约可能是EG1906合约。投资者可考虑在逢高空MEG策略。

2、PTA和MEG面临共同的下游需求，PTA市场供应遭遇瓶颈，当前平均开工率在75%附近，总体基本面好于MEG，可关注多PTA空MEG套利。