原油：沙特能源大臣降低市场预期，且美债收益率局部开始倒挂导致美股大跌，油价缩窄涨幅。市场结构上看，柴油月差继续上涨，裂解价差企稳，CFD曲线走平，DFL走平，Brent首次行和M1-M13contango收窄，Brent-WTI高位回落，EFS反弹，欧洲实货市场等待转暖。美国方面，汽油月差继续反弹，裂解价差反弹；取暖油月差偏强，裂解价差企稳会反弹，WTI月差Contango结构贴水走平，供给层面米德兰对WTI贴水已收窄至6美元/桶附近，因加拿大宣布减产，WCS对WTI贴水大幅收窄。总体而言，整体有转暖迹象，绝对价格已基本调整到位，考虑参与做多，维持随着PADD2检修恢复基准可能向湾区转移导致Brent-WTI价差或高位回落的观点，近期需关注美债收益率倒挂后对需求的影响。