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      由于高频交易的大量出现，导致大盘股失去了波动性。不久前，根据瑞士信贷研报可知，高频交易在市场中，独霸一方，产生的影响是非常深远的。

　　截止到现在，对于高频交易(high-frequency trading)都没有一个很明确的官方定义。可是根据最先发明高频交易的发达国家美国的监管机构表示：在2010年，美国证监会的一份文件中提到，高频交易是可以同时满足下面的几个特征的：

　　(1)通过超高速的复杂计算机系统进行下单

　　(2)通过 co-location 以及直连交易所的数据通道

　　(3)平均每一次持仓的时间都非常的短

　　(4)能够大量的发送和取消委托订单

　　(5)在收盘后，基本上都是保持平仓，不会持仓过夜

　　因为高频交易的性质比较复杂，所以也就确定了它只能由专业的交易员发起。例如：由美国作家Michael Lewis 写的非虚构畅销书《高频交易员》(Flash Boys)里所写道的一样，交易的价格直接由数据传输的速度决定。交易员们奋不顾身的去拼速度，同时在美国，这个竞争已经到了微秒的级别。

　　高频交易在市场中，独霸一方，产生的影响是非常深远的。

　　1.高频交易使得成交量翻倍。

　　高频交易成交量非常大和持续时间很长，还有影响的范围非常广。

　　有部分的投资者认为，这种交易可能不是真实的交易，同时这种成交量增长是没有必要的交易，可能他的目的就是：在通过行动缓慢的投资者从中获利。大部分的高频交易活动自然的进行连接买家和卖家，以此减少等待时间。

　　2.大盘股的买卖价差已经缩小。

　　高频交易出现的原因是看到了买卖价差之间的差异，高频交易给大盘股，其中包括最有流动性和最大的股票，都提供一个集中交易。由于高频交易，现在在价差上，大盘股出现了收紧，而小盘股出现了扩张。

　　一般情况下，以波动性变大或者缩小为依据，大盘股和小盘股的买卖价差都是向一个方向运动的。我们不难发现从2009年中期到现在，大盘股(最有流动性的股票)和小盘股(最少流动性的股票)价差存在着明显差异。

　　3.在交易日结束时，大盘股相比之下更具有波动性，和盘中相比更扭曲。

　　在同一天的时间里，大盘股和小盘股的波动率差异非常的明显。

　　在一天交易刚开始时，小盘股常常更具有波动性，原因就是他们需要很长时间来构建公平的价格，可是在一天结束时，大盘股的波动性反而更强。

　　两者对比之下，大盘股中存在大量的市商，有可能出现“闪电”交易，在买卖价格中间，出现价格急速反弹，特别是在交易快结束的时候。虽然小盘股在买卖双方存在很大的价差，可是出现的常常是很小的波动。

　　出现这种情况的直接因素就是高频交易，它们基本上不在小盘股中交易，而是反复的在交易大盘股。

　　4.大市值股票常常波动性很低，高频交易经常是从效率很低的市场中获益，一旦市场低效的情况出现，它们基本上都会很快的介入进来。

　　在那些买卖价差不大股票中，经常出现高频交易，简单的是说就是那些上下波动不是很大的股票。

　　在2009年时，小盘股和大盘股呈现出的价格缺口的比例为5：1，现在的高频交易不断的增多，这个比例也在逐渐的增高。