大陆转移积极承接全球产能，产业东移趋势确立：经过多年的发展和积累，中国PCB行业已形成一批具有一定规模和竞争力的本土厂商，通过加强管理、快速响应市场和客户等措施，发展速度较快。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在规模、技术、资金等方面与全球主要厂商差距有望逐步缩小。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大陆地区PCB产值由2008年的150.37亿美元增长至2017年的297.32亿美元，CAGR=7.9%，中国与全球经济的融合度日益提高，逐渐占据了全球PCB市场的半壁江山。内资厂商扩产动力充足，而台资企业由于设备老旧及盈利较差，在投资上会相对保守，倾向于扩产高附加值产品。由此，我们预计内资厂商在快速崛起的过程中会接力台资厂商产能，迎来PCB黄金发展时期。  
        环保核查驱动行业整合提速，智能制造打造成长新动能：随着环保核查趋严，在环保趋严及龙头厂商不断加入自动化浪潮的形势下，中小厂商的生产及环保成本高企，产值效率显著低于龙头厂商，中小厂将加速退出行业。对于PCB大厂而言，生产流程更加规范，自身已经具备一定的规模效应，在生产及采购均具有规模优势。在工业4.0国家大战略方向下，内资企业如景旺、胜宏、崇达等均积极建设智慧工厂，工业自动化使产值效率大幅提升，而中小厂商资金短缺，盈利能力较弱，无力承担建设自动化工厂动辄数十亿、数年的资本及时间投入。在规模经济效应及人均产值效率的提升，将持续受益于产业整合。  
        5G引领产业升级，优选赛道竞争优化：传统的天线阵子以压铸件或冲压件的形式，阵子和移相器之间用馈线连接。随着5G时代的来临，天线阵子将变成PCB阵子，而阵子之间的互联则变成了PCB板。5G的商用，小基站建设持续放量，高速通信用PCB需求提升，通信基站的PCB价值量及PCB市场规模将会增加。目前，在低端硬板上因为进入门槛低，产品的价格竞争已经白日化，整体的毛利率水平相对较低；随着5G时代来临，PCB的技术要求和工艺制程显著提升，将会大大提高厂商的进入门槛，PCB大厂紧跟通信设备商的研发进程，未来将率先收获5G时代红利，竞争格局将进一步优化。另外，汽车电子、工控电子等新兴应用的崛起将大大增加对PCB的需求，预计到2022年全球PCB产值将达到688.1亿美元，CAGR=3.18%，行业景气度持续上行。  


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