一、 市场点评：

经过上周剧烈波动，沪综指在60日线附近获得支撑并形成平衡。周一两市早盘高开窄幅震荡, 创业板小幅反弹，金融、煤炭等权重股冲高回落，导致指数下行，但汽车、高铁、油田服务等二线蓝筹力挺市场，加上环保、页岩气、天津自贸区等题材渐次表现，多空双方势均力敌，最终上证综指收于2149.63点，微涨0.07点，成交663亿元；深成指报8416.93点，下跌34.79点或0.41%，成交736亿元。近期严重影响市场人气的“强势股补跌”现象有所缓解，虽然移动转售、手机游戏、医药等前期强势股仍有补跌现象，但幅度和广度明显收缩，涨跌停个股比由上周五的11：13转为16：2，说明市场情绪获得一定修复。

从资金流向看，全市场资金延续小幅流出趋势，周一两市成交金额约为1380亿，继续萎缩，显示三中全会前投资者观望情绪浓厚，短期多空双方均难有大的建树，指数上落空间不大。但目前的平衡并不稳定，甚至脆弱，任何基本面（经济数据）、政策面（IPO进展、政府债务审计结果公布）、抑或板块个股（银行同业9号文）层面的风吹草动都有可能重新唤醒投资者的避险情绪，因此市场真正见底企稳尚需时日。

操作上，建议将仓位控制在五成以内，继续回避今年以来涨幅较大、估值较高、目前仍在高位横盘的品种，可适当增配三季报有增长、年报确定性强、估值低、今年以来涨幅不大的二线蓝筹股，如汽车、电力等品种，另外，优先股、国企改革等主题也值得中线跟踪。

基金方面：周一上证基金指数跌0.17%，深证基金指数跌0.01%。

海外市场方面：隔夜美股道指涨0.15%，纳指涨0.37%；欧股方面，英国富时100指数涨0.43%，德国DAX指数涨0.33%，法国CAC40涨0.36%。

二、 大势要闻：

1、发改委：遏制产能盲目扩张推进过剩产业调整

国家发改委、工信部4日下午联合召开关于化解产能过剩矛盾的指导意见宣传贯彻电视电话会议。国家发改委副主任胡祖才表示，化解工作重点要做好：落实地方政府的主体责任；坚决遏制产能盲目扩张；大力推进产能过剩行业结构调整；积极开拓国际市场以及通过创新监管提高监管效果。

点评：对于产能过剩行业投资机会的把握需要按照产业政策的有效性、以及产业发展新特征角度来寻求。日本在转型期也出现过剩产能问题，日本采取了有效的治理政策和严格的环保标准，使这些行业的盈利能力恢复和部分亮点突出。这些行业基本跑平指数，并带动指数走出年均9.7%的连续7年的小牛行情。针对高污染、高能耗问题，我国政府出台促进行业整合的政策，同时在业务上有互补优势的企业存在自发的兼并重组动力，带来行业供应端改善，行业集中度提高，大企业将在行业整合中将获得继续最大、重新做强的机会，因此行业中大公司相对行业指数有望获得明显的超额收益。

三、 热点跟踪：

1、国土部考虑将页岩油设为独立矿种

据悉，国土部希望将页岩油同页岩气一样列为独立矿种。这意味着上游油气资源领域进一步向社会资本开放。

点评：油气改革是此次三中全会改革重点领域之一，伴随着能源改革的顶层设计以及油气资源上游领域向社会资本开放的预期，页岩油列为独立矿种的可能性是存在的，就看国土部与两大石油公司博弈的情况。页岩油与页岩气开发手段相似，而且往往是伴生的，因此目前能做页岩气开发业务的相关公司理论上都可以做页岩油的开采业务。建议关注恒泰艾普（300157）、杰瑞股份（002353）、惠博普（002554）、通源石油（300164）、海默科技（300084）

等。

2、钛白粉行业准入条件酝酿大幅提高

2013年全国钛白粉行业年会即将于11月12日在北京召开。据悉，大会将公布《钛白粉行业准入条件》修订版和《钛白粉工业污染防治技术政策》送审稿。其中，《钛白粉行业准入条件》修订版的正式出台仍需等待，但修订后的钛白粉行业准入门槛预计将大幅提高。

点评：目前国内钛白粉产能过剩仍然比较严重，整体开工率在60-70%之间。中期看，政策驱动的供给收缩的趋势确定，随着《钛白粉行业准入条件》修订版的正式出台，成本上涨或将推动钛白粉价格上涨。短期看，影响预期的主要是环保政策出台时间和执行进度和强度。建议关注金浦钛业（000545）、中核钛白（002145）、安纳达（002136）。

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