２月９日，个股期权正式推出！

别错过投资机会噢！

一张图教你掌握个股期权！

1、听说个股期权在国外已经推出很多年了，现在发展得怎么样？散户玩得多吗？

您提到的个股期权在国外已有40年的历史了，最早可以追溯到芝加哥期权交易所（CBOE）正式成立的1973年。作为全球第一个规范化的个股期权交易场所，CBOE当年就推出了16只标的股票的认购期权，掀开了个股期权标准化交易的序幕。此后，CBOE不遗余力地从事个股期权业务的开发，满足投资者的需求。从全球范围来看，个股期权在诞生以来的40年里取得了迅猛的发展，期权产品不断创新，基础设施不断完善，交易规模不断扩大，逐步进入加拿大、英国、香港、韩国等地市场，国际化趋势明显。

目前从交易量上看，个股期权已发展成为全球交易最活跃的衍生品类型。近10年来,全球期权合约成交量稳步上升，2011年达到120.3亿手，其中个股期权占到70.6亿手。据统计，2012年个股期权的交易量占到全球84个交易所衍生品交易总量的30.5%。

在境外，个股期权作为一种基础金融衍生工具已经为广大投资者所接受，并被广泛地应用于风险管理和投资管理等诸多领域。（具体请参阅“个股期权的境外发展和现状”折页）

2、既然知道期权出售者要担负义务，并且在期权知识中标有“期权卖方风险无限”，为什么还有人要售出期权？

首先期权卖方可以获得权利金收入；期权拥有的时间价值是随着时间消耗的，这也有利于卖方；另外，有许多期权到期时是虚值的，也就是说价值归零，这样卖方通常不会被要求行权。

说到风险，一般专业的期权投资人在卖出期权时会有相应的资产做“对冲”或“保护”；卖出期权只是他组合策略的一部分，组合策略可能还包括其他买入期权的操作等。期权卖方还可以采用分散持仓的方式来降低单个投资的风险。打个比方，期权出售者就像“卖出保险”，他可以用多次的“保费”收入来弥补偶尔发生的“灾难”损失。

当然，您还需要充分知悉和理解卖出某个期权的特定风险，谨慎作出投资决策。（具体请参阅“如何通过缴纳保证金卖出个股期权”折页）

3、一说起个股期权，我就想到以前投资过的权证，感觉很相似，它们之间有区别吗？

无论是个股期权还是权证，您只要支付一定的权利金，就有权在规定时间按约定价格买入或者卖出标的证券，从这个角度来讲，两者确有相似之处。但实际上它们的区别很多，我们下面就为您介绍一下。

首先是发行主体不同。个股期权没有发行人，每一位投资者只要符合条件都可以成为期权的卖方，因此理论上期权合约的供给量是无穷的，更不容易被操纵；权证通常由上市公司或其大股东以及证券公司等第三方发行，以其资产或信用担保，因此权证的供给量是有限的。

其次是合约特点不同。个股期权合约是标准化合约，不同期权合约的条款基本相同，包括行权价、行权方式、到期时间等在内统一由交易所确定，相对更加规范；权证是非标准化的合约，合约要素由发行人决定，不同权证之间差异较大。

最后是持仓类型不同。个股期权的交易方式比权证更灵活，如果您判断未来标的证券要上涨，既可以买入认购期权，也可以卖出认沽期权；如果您判断未来标的证券要下跌，既可以买入认沽期权，也可以卖出认购期权。也就是说，对于同一只个股期权产品，您既可以当买方，也可以当卖方。这意味着，在有足够保证金的前提下，您可以在不持有期权的情况下，直接开仓卖出期权。但就权证交易而言，如果判断未来标的证券要上涨，您只能买入认购权证；如果判断未来标的证券要下跌，您只能买入认沽权证。您如果没有权证持仓，就无法卖出权证。

因此，个股期权与权证相比，具有抗操纵性更好、标准化程度更高、交易方式更灵活等特点，是您套期保值、规避风险的有效工具。（具体请参阅“个股期权与期货、权证的区别”折页）

4、有人说买个股期权相当于为股票上保险，是这么回事吗？能不能解释一下？

这种说法是有一定道理的。

我们以常见的机动车辆保险为例，投保人交了保费后，如果一年内发生意外，比如车辆因为交通事故受到损伤，需要维修，投保人可以要求保险公司按照保险合同进行补偿；如果一年内没有发生意外，未曾出险，投保人和保险公司皆大欢喜。在机动车辆保险中，投保人花几千元的保费为几十万元的资产买了一个保障，是划算的。当然，无论是否出险，保险公司都不会退还保费。

个股期权与我们常见的保险确实有点像。期权的买方好比投保人，期权的卖方好比保险人，期权买方支付的权利金好比保险费，无论其最终是否行权，期权卖方都不会退还权利金。投资者行权的行为好比出险，之所以要行权是因为类似于保险合同约定的可能发生的事情发生了，行权能赚到钱。而期权的卖方不得拒绝买方的行权要求，这就好比保险人不能拒绝投保人的合理索赔要求一样。

比如您现在持有甲公司的股票，虽然现在情况还不错，但是担心股价下跌，造成亏损，就可以通过买入认沽期权为自己的股票上一个保险。您相当于支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格卖出甲公司股票的权利，如果将来股价下跌了，仍可以按照原来约定的价格卖出股票，规避了股价下跌的风险。从这个角度讲，购买期权的确类似于为自己的股票上了一份保险。

5、个股期权推出跟我们普通投资者有什么关系？具体有什么用途?

个股期权对普通投资者的影响主要体现在：有了期权后，股票的投资方式可能会发生变化。一方面，您可以通过参与期权交易，进行不同策略的投资组合，以实现不同于单纯股票买卖的风险收益；另一方面，即使您本人不参与该股票的期权交易，其他期权交易者的交易行为也会间接影响到您投资的标的股票的价格走势。

通过灵活的配置和运用，您会发现期权的具体用途非常广泛：

一是保护现有持股，防范下跌风险。在您持有标的股票、看好长期走势但又担心下跌时，您可以买入一份认沽期权保护您的投资安全。

二是资金管理。一方面是为未来的现金流提前建仓。当您非常看好某只个股，但又缺乏足够现金时，您可以以较小的资金代价，买入对应于预期购入股数的认购期权，只要未来您的现金流到位后再执行该认购期权，就能实现当前资金不足情况下的投资提前布局。另一方面您也可以在资金充裕的情况下，通过认购期权的配置将节约的大部分资金转投其他如债券、信托等高收益理财产品实现资金管理，增加资产的综合收益率。

三是降低标的股票持仓成本。当您长期持有某只个股，且该股票走势并不活跃时，可以通过备兑方式卖出该股票的认购期权，并在期权到期后滚动卖出新的期权，持续收取权利金，从而连续降低您的持仓成本。即使该股票长期横盘，您的持仓成本也可以通过获取稳定的权利金收益而不断下降。

 四是低风险甚至无风险的组合套利交易。期权提供了一种全新的投资理念，就是组合套利。根据对标的证券未来走势的预期，您可以任意搭配各种期权、股票、债券等不同资产的持仓组合，来实现您基于对标的证券未来不同涨跌方向和涨跌幅度判断的投资预期。只要判断正确，收益就能实现，无论预期是涨、跌或者横盘。（具体请参阅“个股期权对个人投资者的用途及风险”折页）