更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用

——宏观日报 2013.6.24

中国人民银行货币政策委员会 2013 年第二季度例会日前召开。会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定，但也面临不少困难和挑战；全球经济有所好转，但形势依然错综复杂。

会议强调，要认真贯彻落实党的十八大、中央经济工作会议和国务院常务会议精神，密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，继续实施稳健的货币政策，并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。健全宏观审慎政策框架，综合运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。进一步推进利率市场化改革，更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用。继续推进人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

一季度例会对货币政策的总体表述是“继续实施稳健的货币政策，保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性，处理好稳增长、调结构、控通胀、防风险的关系，维持货币环境的稳定”，而二季度例会表述为“继续实施稳健的货币政策，并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调”。

此外，一季度对金融与实体的关系的表述是“优化金融资源配置，有效缓解信贷资金供求结构性矛盾，防范金融风险，着力改进对实体经济的金融服务”；而二季度例会的表述为“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展”。

最后，值得注意的是，二季度例会提出“更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用”，与此前新一届政府所出的系列改革相比，无论是下放行政审批权、还是政府机构改革、还是放松垄断等等，均是朝着这一方向进行的。

相比一季度例会，二季度例会也提及了金融风险防范、利率市场化和人民币汇率形成机制改革、货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。

其他重点关注：（1）经济“L”型底部震荡继续演绎，二季度企业家对经济信心下滑。

1、更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用

中国人民银行货币政策委员会 2013 年第二季度例会日前召开。会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定，但也面临不少困难和挑战；全球经济有所好转，但形势依然错综复杂。会议强调，要认真贯彻落实党的十八大、中央经济工作会议和国务院常务会议精神，密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，继续实施稳健的货币政策，并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。健全宏观审慎政策框架，综合运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。进一步推进利率市场化改革，更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用。继续推进人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平

上的基本稳定。

一季度例会对货币政策的总体表述是“继续实施稳健的货币政策，保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性，处理好稳增长、调结构、控通胀、防风险的关系，维持货币环境的稳定”，而二季度例会表述为“继续实施稳健的货币政策，并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调”。此外，一季度对金融与实体的关系的表述是“优化金融资源配置，有效缓解信贷资金供求结构性矛盾，防范金融风险，着力改进对实体经济的金融服务”；而二季度例会的表述为“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展”。

最后，值得注意的是，二季度例会提出“更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用”，与此前新一届政府所出的系列改革相比，无论是下放行政审批权、还是政府机构改革、还是放松垄断等等，均是朝着这一方向进行的。

相比一季度例会，二季度例会也提及了金融风险防范、利率市场化和人民币汇率形成机制改革、货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。

2、经济“L”型底部震荡继续演绎，二季度企业家对经济信心下滑日前，央行公布《2013 年第二季度银行家问卷调查报告》，报告指出 2 季度银行家和企业家对经济信心都呈下滑态势，表明对未来经济预期持非乐观态度。2 季度银行家宏观经济信心指数为 64.1%，比 1 季度降低 8.1 个百分点，银行家宏观经济热度指数为 35.1%，较上季下降 5.1 个百分点。

企业家问卷调查结果显示，二季度企业家宏观经济热度指数为 33.2%，较上季和去年同期分别下降 2.4 和 4.1 个百分点。企业家信心指数为 63.8%，较上季和去年同期分别下降 4.2 和 3.7 个百分点。

受多重因素影响，预计 2 季度出口、消费等数据将较以往有所回落，这不仅影响了企业的当期经营，同时也降低了企业对未来的预期。2 季度企业经营景气指数为 57.1%，较上季和去年同期分别下降 5.5 和 6.5 个百分点。企业家国内订货水平和出口产品订单则均较上月有所提升。出口产品订单指数比 1 季度增加 3.3 百分点，但由于出口面临的外围环境不确定性增大，加上企业降低了未来的预期，可能会加剧企业对投资的谨慎态度。

值得注意的是国内订货水平指数已经连续 3 个季度走高。日前举办的加工贸易博览会上签出了总金额 769.8 亿元人民币的订单，比上届增长了 12%，内销市场释放蓬勃活力，内需市场将成为拉动我国经济增长的主要动