两只黄金 ETF 开始发行

——ETF 周报 20130624

国泰基金和华安基金的两只黄金 ETF 本周开始发行，这两只黄金 ETF 主要投资于上海黄金交易所的黄金现货合约等品种。未来将在上海交易所上市，初始时每份额对应 0.01 克实金，100 份基金即每手对应 1 克实物黄金。未来 ETF 上市后，申赎采用黄金合约的实物申赎和现金代买卖两种方式，进行实物申赎时投资者需同时具有证券账户和黄金账户。目前该产品的申赎效率为：T 日提交的现金申购申请，在 T+1 日可卖出、可赎回；T 日提交的黄金现货合约申购申请，在 T 日可卖出、可赎回。

 投资建议：结合市场大势研判和个股选择，我们建议投资者保持低仓位，相对推荐消费行业 ETF、金融 ETF。

 原因与逻辑：申万策略认为，内部流动性预期仍然偏紧，在 7 月中旬之前恐怕难以实质性好转。我们维持春季策略的大势研判观点，市场的系统性风险仍在释放的过程中，耐心等待“爱在秋季”的潜在机会。因此，建议投资者保持低仓位观望。从 ETF 成分股在申万重点推荐表中占比来看，考虑流动性，上证消费 ETF、金融 ETF 的成分股中申万重点推荐表的股票权重分别为 29.23%、40.69%，相对较高。因此我们相对推荐消费行业 ETF、180 金融 ETF。

 有别于大众的认识：从 ETF 成分股在申万重点推荐表中占比来看，考虑流动性，上证消费 ETF、金融 ETF 的成分股中申万重点推荐表的股票权重分别为 29.23%、40.69%，相对较高。因此我们相对推荐消费行业 ETF、180 金融 ETF。

 过去一周 ETF 市场表现：在周成交金额超过 3000 万元的宽基 ETF 中，表现最好的是上证 180ETF，下跌 3.79%，表现最差的是上证 50ETF，下跌4.40%。在周成交金额超过 3000 万元的行业主题 ETF 中，表现最好的是消费行业 ETF，上涨 1.31%，表现最差的是能源行业 ETF，下跌 5.61%。本周五十九只内地股票 ETF 与标的指数的跟踪偏差大部分为正，仅有一只为负，跟踪偏差最大的是上证能源 ETF，为 0.74%。

 上周 ETF 市场的申赎状况为：十八只 ETF 净申购，二十三只 ETF 净赎回，二十一只 ETF 净申赎为零(精确到一百万份)。其中净申购最多的是深红利ETF，0.65 亿份，其次是创业板 ETF，0.6 亿份。净赎回最多的是深 100ETF，2.64 亿份，其次是嘉实沪深 300ETF，1.11 亿份。