中远航运 ：增发瞄准“一带一路”，估值存在修复空间

盈利预测与投资建议。2015年航运业经营形式依旧严峻，集装箱和干散货尤为明显，这会给公司带来一定压力，利好则主要来自油价下行以及“一带一路”带来的高附加值市场的改善，预计公司2014-2016年EPS(增发前)分别为0.1、0.13和0.16元。目前公司股价对应2014年3季报净资产的估值为2倍PB，而中海集运 、招商轮船 、中国远洋 等其它主流航运公司的估值已达到2.5-3.5倍的水平，结合基本面以及公司历史估值水平，我们认为估值存在15-25%的修复空间，对应目标价范围为9.1-9.9元，维持“增持”评级。

迪安诊断 ：非公开发行获通过，强强联合收购博圣生物

盈利预测与投资建议：大行业、小公司，公司所处检验服务外包行业在国内正处于快速发展期，加上公司的业务创新能力强，围绕诊断检验的平台不断拓展新的优生遗传服务、检验科外包、CRO 中心实验室等，看好持续发展能力，是一个可以长大的好公司。不考虑增发及并表我们预计14-16 年EPS 分别为0.60、0.83、1.09 元，停牌前股价43.93 元，对应PE74、53、40 倍。考虑增发摊薄及假设博圣生物55%股权的并表，我们保守预计15-16 年EPS 为0.97、1.30 元，对应15-16 年PE 为45、34 倍。鉴于公司处于成长上升期，行业发展空间很大，自身发展能力强，可以给予估值溢价，持续的高成长可以化解高估值，我们给予16 年40 倍PE，对应目标价52 元。

和而泰 :加快智能家居生态圈建设

公司预计，14年净利润有望实现4220-5267万，按中值计算增速为35%。展望明后年，公司业绩仍有望保持较快的增长，驱劢因素包括：公司获得伊莱克斯亚优质供应商称号，考虑到伊莱克斯从公司采购产品的份额还很低(仅占5%-6%)，这有利亍公司继续扩大对亍伊莱克斯的出口；公司光明项目的2期今年初有望开建，满产后有望为公司贡献7.5亿元的收入，而由亍二期产品附加值和毛利率相对来说更高，也有望比第一期贡献更多的业绩。

赢时胜 ：互联网金融未来崛起的新星

截至 2014 年3 季度，赢时胜总资产达到4.14 亿元，比上年度末增加77.61%；基本每股收益达到0.07 元/股，归属于上市公司普通股股东的净利润为0.037 亿元，比上年同期增加133.12%。

公司的市销率在25 倍左右，我们将它的估值和几家与其在业务模式上较为相似的上市公司进行了类比，包括美国道富。由于美国道富所在的美国市场与中国有一定的差异，因而我们着重去看其与国内其他相似公司间的估值差异，我们发现其估值还是处于比较高的位置，因而我们认为，公司股价大幅上涨已经在前期有所体现，考虑到其基本面有长期的持续性，特别是几乎垄断的市场占有率，我们认为估值仍有继续上扬的空间。我们给予其谨慎买入评级，目标价50.00 元。

积成电子 ：涉足军工领域，培育新业务增长点

盈利预测与投资建议：预计14 年~16 年公司EPS 为0.37、0.49 和0.67 元，对应1 月8 日收盘价PE 分别为36.1、27.3 和20.0 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

通光线缆 :特高压订单袭来，军品值得关注

我们主要观点： 1) 公司此次中标金额为人民币 8849 万元，占 2013 年经审计营业收入总额的 11.52%，预计将贡献 15 年光缆收入 1555 万元，毛利润 496.82 万元，贡献 15 年导线收入 7294 万元，毛利润 995.63 万元。光缆与导线业务订单充足将继续拉升公司业绩； 2)特高压盛宴开启，从能源局和国网规划来看， 预计未来几年特高压投资近 4000 亿，其中导线投资至少 1000 亿，公司 将面临很大的市场空间，特高压相关业务将成为公司未来几年的主要业绩增长点； 3)公司 年产 5000 公里铝合金电缆项目和年产 2.5 万吨节能铝合金导线项目今年三季度达产，随着国家对新型节能高效合金线缆的推广加速，拉升公司业绩； 4) 公司军工四证齐全，装备线缆业务直接应用于高端航空航天领域，为国内技术最好的企业之一； 5) 作为最早进入军用线缆的供应商之一，随着国内军品线缆升级换代拉升业绩。预计 1 4-1 6 年 EPS 分别为 0.34 元、 0.49 和 0. 59 元，对应 PE 为 72 倍、 50 倍和 41 倍， 持续给予“强烈推荐” 评级。

海格通信 :披露15年首个军用重大合同,北斗导航产业优势地位日益巩固

预计2014~2016年每股EPS分别为0.43、0.65、0.87元,维持“推荐”评级。

聚飞光电 :业绩持续成长,当前股价极具吸引力

预计公司2014-2016年营业收入11.56、18.46、27.44亿元,同比增速53.42%、59.66%、48.67%,净利润183、254、359百万元,同比增速39.95%、38.62%、41.38%,EPS0.65、0.9、1.27元,PE27、19、14倍,我们认为,公司未来成长逻辑除了国内市场产业转移红利,进入海外市场供应链体系以及新应用领域的开拓是高成长持续性的新的引擎,公司当前估值较低,维持买入的投资建议。

卫宁软件 :异地拓展添新城,医保控费进程加快

公司在医保控费领域拥有卡位优势和先发优势,有望占有更大市场份额。另外公司的外延拓展与健康管理业务进展均值得期待,公司在HIS以及医保控费等领域的优势卡位将受益于互联网医疗发展的大浪潮。预计2014-2015EPS0.61、0.89元,维持“买入”评级。

上海机场 :2015年业绩有望持续快速增长

我们预测2014-2016年EPS1.06/1.23/1.62元。基于瑞银VCAM工具(WACC7.9%)通过现金流贴现得出新目标价为23元,对应2015年PB为2.2倍;当前股价对应2015年PB为1.9倍;维持“买入”评级。风险:公司拥有浦东航油40%股权,2014年4季度新加坡航油价格下跌或对公司业绩产生负面影响。

梅花生物 :味精出口退税率大幅提高,15年增厚业绩1亿元

因出口退税政策调整上调盈利预测,产品价格中长期呈上升趋势,上调目标价,维持“增持”评级。假设14-16年味精及谷氨酸产品不含税均价(下同)分别为7000/8000/8200元/吨,赖氨酸价格分别为7000/7360/7500元/吨。考虑出口退税带来的业绩增厚,加上所收购伊品生物的情况下,预测14-16年公司净利润分别为5.33/16.1/19.4亿元,考虑公司定向增发股份收购伊品生物的情况下,根据新股本全面摊薄后的EPS为0.14/0.43/0.51元(原预测0.13/0.38/0.46,上调原因:因味精出口退税率上调增厚公司业绩所致),对应PE50/17/14,给予2015年25倍估值,上调目标价格至10.7元!(原目标价9.5元),维持“增持”评级!

深圳机场 :2015年业绩有望高增长,A/B航站楼商用后有望于2016年贡献利润

我们维持2014-16年EPS 预测为0.16/0.22/0.28元,我们基于瑞银VCAM工具(WACC 假设为8%)通过现金流贴现得出目标价7.30元,对应2015年PB1.48倍。当前股价对应2015年PB 估值1.22倍,在全球上市机场PB 估值中仍处于低位。

保利地产 :销量中规中矩,积极布局一二线

维持公司“强烈推荐”评级。预计公司2014-2015年EPS分别为1.27元和1.55元,当前股价对应PE分别为8.6倍和7倍。短期来看,公司中票发行利率仅4.8%,显著低于公司7%的平均融资成本,积极布局核心一二线城市,受益未来一二线城市的率先回暖;中长期来看,作为行业龙头,将持续受益行业集中度提升,维持“强烈推荐”评级。

华胜天成 :数据库人才落实,相关产品有望不久落地

高端市场国产化空间巨大,总体达到400~500亿,整体毛利至少在50%以上,这还是在没有考虑存量替换市场以及军方市场情况下的测算数据。目前国内高端市场能最有可能实现替换的就是华胜天成,公司业绩提升空间潜力巨大。我们判断,一旦公司产品放量,公司利润规模将在1到2年内达到当前水平的数倍甚至数十倍!强烈看好公司发展,维持公司“买入”评级,第一期目标价32元。

朗姿股份 :借力韩国时尚产业基因打造朗姿时尚集团

投资建议:上调至推荐评级。朗姿股份是我们基于“求变”主线2015年推荐标的之一,主要在于:(1)由于原有主业业绩深度调整和延伸,2013、2014年连续两年公司股价基本未涨;(2)主业深度调整除行业性原因外,与公司谋求长期发展在组织架构、人员引进和新运营模式培育方面投入较大;(3)2014年8月大股东解禁、2014年11月实施董事长托底员工持股计划;(4)谋求长期发展、基于与韩国时尚产业紧密合作控股阿卡邦、布局婴童市场;与韩国时尚产业的合作我们估计仍有下文。我们估计2014年收入规模12.13亿、同比降12%,利润规模1.29亿、同比降45%;2015年收入规模13.35亿、增速10%,利润规模1.54亿、增速20%,当前股价对应15年PE为31。目前公司市值48亿,账上闲置现金约12亿,剔除现金后估值为23倍。