一、行业及公司投资逻辑1.  行业空间广阔，暂时看不到天花板行业空间=下游研发支出*外包渗透率从下游研发支出的角度来看，全球药企研发意愿强烈，无论是大药企还是biotech近年来研发费用投入都维持在较高水平，研发费用率基本维持在15%-30%水平。国内方面，为应对政策变化和市场竞争加剧，近年来各药企研发投入加速趋势明显，在研发费用和管线布局等方面展开激... 阅读全文

274次浏览 2021-6-2 10:23

他来了，他来了，他带着礼物走来了……这不，大胜达又来了。4月27日晚， $大胜达(SH603687)$  发布公告，启动半年内的第二次下修（转股价格向下修正）。受此消息影响，4月28日 $胜达转债(SH113591)$  开盘上涨3.14%。可转债跌破面值了？没事，我下修。没过几天，又跌破面值了，没事，我再下修。这应了一句老话——山无陵，江水为竭，冬雷... 阅读全文

274次浏览 2021-4-29 09:41

最近在雪球认识了一些志同道合的好友，发现他们懂得的真多，关于股票的技术，财务，基本面分析，政策导向什么的，几乎无所不能，让我一段时间里自卑得很，但是后面发现，我的收益率反而有可能是最高的，或许是运气吧，也或许是他们的运气不好，我苦苦思考，总结了一些我和他们的不同，希望对大家有微小的参考价值。首先是持股的态度。我经历了多年的炒股经验，一直以来，也看了不少... 阅读全文

274次浏览 2021-10-21 13:46

最近银行股的走势接近冰点，盘面是大跌接阴跌，反弹接下跌中继，几乎没有一天舒心的日子。好多粉丝问我啥时候银行的下跌才能到底？我通常的回答都是：我也不知道。不是我装B，是真不知道。短期市场的走势是不可预测的，跌了可以再跌，背离了可以再背离，技术指标钝化了可以再钝化。股神曾经说过：股票市场短期是一个投票机，长期是一个称重机。股票的短期走势取决于市场参与者的态... 阅读全文

274次浏览 2021-8-6 10:11

 通胀老虎不缺席，姗姗来迟待相迎，疫情处处来打扰，医药研发需加码，消费升级促内需，唯有国酒解消愁。文章来源：泽平宏观 “这一轮大宗商品价格上涨的规律是周期自身的规律，但不同的是需求、供给和流动性的原因，供求缺口以及美元流动性的泛滥，是这一次大宗商品价格猛烈上涨的重要原因。”“需求层面，中国、美国和欧洲的需求先后回暖；... 阅读全文

274次浏览 2021-6-15 11:17

浑瑾投资哲学的三个方向浑瑾投资的基本原则我们从今年开始成立了这家新的资产管理机构，叫浑瑾资本。我们总体的长期愿景，概括就是两句话：第一个，我们希望打造一个比较高级的品牌，“高级”的意思是一种有格调的，包括我们希望我们投的公司、去研究的这些对象、选的这些人才都是有一定的品格的。同时我们也希望通过自己的深度研究，能够帮助我们投的企业... 阅读全文

274次浏览 2021-10-22 09:15

以史为鉴，可以知兴替。投资面板，我们必须要知道面板行业在过去是如何发展的，以及中国为何可以崛起成为全球面板大国。我国电子行业中有一个词流传甚广——“缺芯少屏”，这里的屏指的就是LCD面板。为什么这么说？看一个数据就明白了，在2010年的时候，我国面板的进口额是460亿美元，当时全球面板的产值才1000亿美元左右，仅仅中国进口就占... 阅读全文

274次浏览 2021-4-8 10:52

这次借着万科这份2020年报，梳理一下万科的投资逻辑框架。01稳健进取先看ROE和关键比率（不熟悉的在我过往文中可以找到），见下图。万科的ROE，算不上最优秀的，但好在稳健，得益于快速发展的中国房地产市场，从2004年开始，只要没有像2008年金融危机那种影响，万科的ROE，基本维持在20%以上。同时，由于公司处于持续扩张状态，所以这些年的分红比率一直... 阅读全文

274次浏览 2021-4-12 17:11

上半年是魔幻的半年，可转债从寒冬到酷暑。对鲨鱼投资者来说，也经历了冰火两重天。今年初，账户52万重新起步。去年底，因为买第二套房，撤出了些资金。1月，2月，可转债一路跌，一路买，追加33万，总投入85万。一度连吃12天面，最大浮亏7%左右。6月30日，账户总资产93.21万。简单算收益率，浮盈9.7%。【持仓除可转债外，有6万左右沪市门票，还有1万左右... 阅读全文

274次浏览 2021-7-2 09:20

，显然新冠疫苗方面，我更加倾向于沃森生物和复星医药。从我的仓位分布来看，目前是沃森第一、天齐锂业第二、复星医药第三。最近趁智飞生物前段时间的反弹，几乎清仓了智飞生物（目前只留了一手）。为什么把沃深生物放到第一位，其实你看看盖茨基金把钱资助给了谁，就知道了谁的研发实力最强了。最近CEPI、泽润生物和沃森生物合作开发新冠疫苗应对变异毒株，且有望年内上市，润... 阅读全文

274次浏览 2021-7-26 10:52

日前，工业和信息化网站发布了《对十三届全国人大四次会议第5834号建议的答复》（以下简称《答复》），主体内容为工信部答复全国人大代表余东提出的“关于加强中国白酒文化遗产与知识产权保护的建议”，工信部表示：“我部赞同您提出的推动中国白酒文化遗产申报世界文化遗产的建议。酿酒文化是中国传统文化的重要组成部分，白酒文化遗产是... 阅读全文

274次浏览 2021-8-16 09:18

5月21日，宁德时代的股东大会上，曾毓群谈起了原材料涨价的事：“涨得非常高，对我们成本影响会比较大……碳酸锂纯粹就是囤积居奇，这对新能源产业发展是不健康的。我们也在锂、钴、镍做了一些布局，（供应商）要真正地明白，合理的价格才（能）做得长远。”除了“劝”，曾毓群更放了一段“狠话”——... 阅读全文

274次浏览 2021-6-3 09:27

每年的春节后，每年的7月中旬后，都是比较无聊的，因为都进入了贤者时间。春节后，年报行情告一段落；7月中旬后，中报行情告一段落。现在，又到了贤者时间。先简单看下大盘：（1）上证指数上证指数永远18岁，继续在3500左右震荡。其实，这样也挺好的，给足了攒钱的时间，在上证指数没主升之前攒够钱，免得浪费了这轮长牛。7月2日，上证指数放量大跌，形成了一个向下的跳... 阅读全文

274次浏览 2021-7-20 11:20

家装是个大市场，没有什么能够阻止人们对美好家居生活的向往，但是家装行业痛点非常多，频率低、隐蔽工程多、消费者信任度低、区域性强、非常分散，也因此家装的数字化转型及平台赋能迫在眉睫。过去几年在软装领域也就是定制家居领域因为软件、服务的标准化流程而在一二线城市异常风靡，诞生了像欧派家居、尚品宅配这样的龙头，但是在硬装、整装领域还在起步阶段，互联网家装不同于... 阅读全文

274次浏览 2021-8-11 11:13

五一假期后三天港股是在交易的，大家比较关注的恒生医疗保健在5月3、4号还都是上涨的，然后5号就大跌3%，之后今天又跌了3%，两天合计跌了6%多了。为什么医药板块大跌呢？现在大家都明白了，美国不再保护新冠疫苗的专利，这个从全人类的角度是好的，但是对于医药公司并不有利，代表之前研发投入都要打水漂了，结果今天A股的生物医药、医疗器械都跌了。 但是，无论如何从... 阅读全文

274次浏览 2021-5-7 09:33