你好,通常是油价会暴涨的。
我举例说明一下、
观察历史来看,历次战争对油价波动的启示包括不限于:
1)情绪对市场有非常重要的影响。在战争之前或战争初期,不确定性使市场产生极大担忧,甚至引发囤油行为,加剧市场波动。比如,1978年伊朗伊斯兰革命时,洛克菲勒基金会在报告中称“世界将逐渐经历石油的长期紧张,甚至是严重的不足”,这进一步加剧市场紧张氛围。
2)一边倒的战争会使市场快速恢复稳定预期,使油价平息波动。比如2003年伊拉克战争,3月20日战争一开始,油价便失去了波动,而2011年2月开启的利比亚内战,直到10月才结束,油价一直波动上行到10月。
3)战争不确定性下降后,油价重回基本面。战争所处的经济背景对油价影响至关重要,也即我们常说的“需求决定方向,供应决定波动”,油价的波动趋势离不开经济需求——只有1978-1980年美国经济滞涨是例外,尽管经济下行,但油价依然高位上行,也即严重滞涨。
4)美元是油价的另一个参照系。商品一价定律决定了当美元上涨时,进口国需求下降,产油国产出增加,商品折价;但美元下跌时,进口国需求上升,产油国产出下降(保值策略),商品溢价。这一逻辑是过去战争中油价波动的重要参考,例如1973-1974年、1978-1980年,美国高通胀美元低位,助推了油价上涨。
当前俄乌战争跟历史并不完全一样:1)当前美联储货币收紧,美元偏强;2)全球向可再生能源过渡,对石油的需求没有过往那么强;3)这次战争爆发在俄罗斯与乌克兰——军事强国与弱国之间,借鉴2003、1991年经验,战争可能不会持续较久,市场预期的不确定性可能随着战争局势的明朗化而回落。
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发布于2022-8-3 13:30 杭州
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