有。若破净但公积金厚、资产实,说明账面安全垫尚可;若资产含水(商誉/坏账),公积金也救不了真实价值。
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有。若破净但公积金厚、资产实,说明账面安全垫尚可;若资产含水(商誉/坏账),公积金也救不了真实价值。
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每股公积金对破净股有一定参考价值,但不能作为核心判断依据,只能用来辅助拆解净资产的构成。破净代表股价低于每股净资产,而净资产里面,很大一部分可能来自股本溢价形成的资本公积,这部分是历史股东投入,并非经营赚来的利润。
如果破净股的净资产主要由资本公积支撑,未分配利润持续为负,说明账面净资产是早年融资堆出来的,主业持续亏损,净资产有缩水风险;若公积金扎实,同时叠加稳定盈利、充沛现金流、减值风险小,才代表净资产含金量更高。还要注意,净资产里的商誉、应收、存货一旦减值,会直接侵蚀包含公积金在内的权益,让账面净资产进一步下修。所以看破净标的时,借助每股公积金可以分清权益来源,但最终还是要评估资产质量与持续盈利能力。
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