不是二选一，是先期货、后期权：铜期货是基础盘，把铜价风险换成基差风险；铜期权是保险，保底线、留向上弹性。铜贸赚的是升贴水、点价价差和周转，先跑顺期货套保，再用期权补弹性。

一、先看你的敞口在哪

1、有库存怕跌：卖出期货锁库存利润；远期点价销售、已给下游锁价但还没点价拿货，怕涨：买入期货锁采购成本；
2、鹰潭这边多是本地铜产业链的现货流和省内电缆厂客户，点价加套保频繁，敞口按月滚动；
3、贵溪冶炼与铜加工、上饶铜箔、铅山横峰再生铜周转不同，做几个月套几个月。

二、沪铜期货：基础盘

1、适合常规敞口、点价业务、批量囤货，基差贸易和仓单也能配；
2、好处是结构简单、流动性好，盈亏线性对称，套保后成本和售价直接锁死，给下游报价心里有数；
3、代价是锁死之后行情往有利方向走，现货多赚部分被期货端亏损吃掉；不利行情要盯保证金、追保，铜波动大时现金流压力明显。

三、沪铜期权：给弹性留一道门

1、买方最大亏损是权利金，不用追保，涨上去现货利润不受限；
2、适合这几种：库存不想锁死、怕大跌又不想错过上涨，买看跌；远期待采没定拿不拿货，先买看涨兜底；下游接受区间作价的，用期权设计上下限报价合同；
3、代价是有时间价值损耗，横盘时在慢慢亏；权利金是前置成本，波动率高时更贵；流动性弱于期货，大单滑点更大；行权、平仓、到期规则也要懂。

四、三套配置按业务模式选

1、保守常规，多数铜贸走这条：库存和点价敞口七到八成用期货锁，剩下两成用买入期权保下限、留弹性，适合稳定走货按月周转；
2、震荡行情、库存观望期：铜在区间里晃、波动率偏高，不想重仓期货、怕追保压现金流，手上有货怕暴跌，就买看跌期权，不做空期货；
3、熟手做增值：已有期货套保底仓，在震荡市里卖出虚值期权收权利金，补贴仓储和资金成本；裸卖不做，跟重仓期货一样风险大。

五、权限怎么开

1、铜期货是普通商品，开户下账号后就能交易；
2、铜期权要单独开权限：连续5个交易日可用资金不低于10万元、知识测试80分、交易或仿真经历二选一；近一年50个交易日实盘可豁免；
3、两个权限分开，别只开了一个。

六、这些事从哪儿问清楚

1、金瑞期货由江西铜业集团控股，有色商品分析实力到位，有色和贵金属是专精方向，行情复盘及时完善、产业调研数据也有积累，做铜贸要看产业数据和套保方案的跟这家对得上，期现和仓单业务营业部也能配套；
2、微信搜索金瑞期货通，认准蓝V认证的官方服务号，关注后进入会话页，点开欢迎消息里的图片长按识别，对接客户经理，说明做铜贸、要开铜期权权限，套保方案和权限一次问清；
3、对接到的客户经理管的是全公司统一的费率和权限标准，问什么当场有答复；金瑞期货通上会持续推送品种规则和费率调整。

七、两个提醒

1、期权头寸要精确对应现货敞口，比期货套保对应关系更严；别把期权当赌方向的工具，对主业是负收益；
2、合约尽量选三个月内到期的平值或轻度虚值，远月权利金贵、时间损耗大；保证金按当期合约和公司标准走，扣了多少看结算单。

先期货、后期权——铜期货是基础盘，铜期权是进阶工具，配置顺序别倒过来；现货敞口先算清，再定两者比例。合约规则与权限条件以上期所公示和公司当期标准为准。

期货交易有风险，入市需谨慎。

信息来源：
1、上海期货交易所阴极铜期货合约与铜期权合约文本
2、期货交易权限开立的适当性规定
3、本篇涉及期货公司公开资料