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高毛利但存货/跌价并存”本身就是一个反常组合：高毛利说明产品赚钱能力强，但存货高、跌价准备多，说明货卖不动、价格承压或成本被藏在库存里。它往往意味着利润质量不高，后续容易集中减值暴雷。
主要隐患
毛利可能“虚胖”
有些公司为了降低单位成本，会盲目扩产，把折旧、人工等固定制造费用摊进存货里。这样已售产品的账面成本变低，毛利率看起来漂亮，但实际是“把成本塞进仓库”。
存货跌价风险高
如果产品滞销、技术迭代、价格下跌，存货可变现净值低于成本，就需要计提跌价准备。前期毛利越高，后期一次性计提减值时，利润冲击越大。
现金流承压
存货高企会占用大量资金，叠加仓储、管理、利息等成本，可能出现“账面有利润、账上没钱”的情况。经营现金流长期低于净利润，是重要预警信号。
可能存在少提减值、粉饰利润
如果存货余额持续增长、周转率明显下降，但跌价准备计提比例远低于同行，就要警惕公司通过少提减值来维持利润。
行业竞争加剧或需求走弱
高毛利却卖不动，可能说明产品溢价能力正在下降，客户不愿买单，或者行业价格战已经开始。
发布于23小时前 成都
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