证金的核心常规业务就是转融通证券出借,把自己持有的股票借给券商,券商再提供给融券投资者做空。很多证金持仓标的,可以融券,意味着有做空筹码供给。出借证券,只是使用权临时转移,所有权依旧属于证金,财报股东名单里面,股份还是登记在证金账户,不会因为出借,从十大股东消失。短期影响:券源增加,做空力量有筹码,在市场偏弱的时候,会加大股价下行压力;市场强势的时候,融券容易被平仓,反而变成买盘。出借规模可以在交易所转融通数据里面查询,券余量持续走高,代表做空情绪升温;余量持续下降,代表融券盘回补。很多投资者以为证金持股的股票不能融券,这是误区,证金持有的流通股,本身就是转融通重要券源。分析标的的时候,除了看证金仓位,也要同步看融券余额、融券占比,评估做空压力,不能只看多维稳信号,忽略融券做空工具带来的波动风险。




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