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应收账款偏高是航海装备行业普遍现象。船舶配套项目交付验收周期长，还有质保金条款，交付后部分款项延后收取，形成应收账款。军工、民船业务都会产生应收，民船海外客户回款周期更长。
隐患主要有几方面：第一，回款周期长，企业资金被占用，需要持续借钱生产，财务费用增加。第二，客户经营恶化，出现坏账，应收账款计提减值，直接减少利润。海外民船客户违约风险高于国内军工客户。第三，应收高但现金流差，账面盈利，但是没有现金回流，盈利质量差。
分析指标重点看应收账款周转率，周转率持续下降，代表回款变慢，风险上升。对比同行业，应收占营收比重显著高于同行，需要重点警惕。
实操选股，不能单纯看营收利润，同步查看现金流量表。营收增长，经营现金流持续跟不上，应收账款持续走高，尽量谨慎参与。
本内容仅为行业科普，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
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发布于2026-10-8 16:19 南京
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