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您好，现金替代标志由基金管理人在每日 PCF 申赎清单设置，成分股状态变化时发生变动。
1. 核心规则
现金替代标志分禁止、允许、必须现金替代三类。成分股发生停牌、复牌、指数纳入剔除、退市、重大公司行为，管理人会调整标志，更新在次日申购赎回清单。
2. 业务限制
成分股长期停牌、即将退市，一般调整为必须现金替代；复牌交易后，可改回禁止现金替代。指数调整，新增 / 剔除成分股也会同步修改标志。跨境 ETF 因为市场时差，成分股通常设置允许现金替代。
3. 功能特点
调整标志用来解决实物股票无法交付的问题，保障 ETF 一级市场申赎正常开展，保护基金持有人。
4. 区分要点
禁止现金替代：正常交易的流动性好成分股，申赎必须交付股票；
必须现金替代：停牌、退市标的，申赎只能使用现金。
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