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您好，**可交换债募集说明书中可以约定主动下修换股价条款，属于双方协商约定的市场化条款，监管不强制，也不禁止**。
1. 核心规则：交易所规则明确，可交换债的换股价格修正机制，可由发行人与投资者协商并写入募集说明书。常见设置为股价连续低于换股价一定比例时，发行人有权选择向下修正换股价。
2. 业务限制：可交换债下修不需要上市公司股东大会审议，由可交债发行人（上市公司股东）内部决策即可；但要遵守标的股份减持相关规则，同时履行信息披露义务。可转债下修则必须提交上市公司股东大会表决，二者审议流程不一样。分红送股带来的被动调整，不属于主动下修。
3. 功能特点：主动下修条款用来提升换股吸引力，在股价下跌时，促进债券持有人换股，减少发行人到期还本压力。
4. 区分要点
可交换债主动下修：募集书预先约定触发条件，发行人股东自主决策，无需上市公司股东大会；
可转债主动下修：方案必须提交上市公司股东大会，三分之二以上表决权通过方可实施。
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发布于2026-9-29 12:38 天津
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
证券阳经理：
可交换债的条款中可设置主动下修转股价的相关约定，需明确触发条件与调整规则
张经理gt：
条款需约定下修的权限、流程及信息披露要求，确保合规性与约束性
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