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您好，可交换债存续期股价下跌，**是否需要补充质押，以募集说明书预先约定的维持担保比例条款为准，监管没有统一强制补仓线**。
（1）核心结论：募集说明书会约定担保专户股票市值 / 债券余额的维持担保比例；股价下跌，担保物市值跌破约定阈值时，发行人必须追加质押股票；没触发合同约定比例，则不用补质押。
（2）业务规则：预备交换股票放入担保专户，孳息自动计入担保物。如果换股价格下修，导致专户内股票不足以覆盖全部换股需求，属于法定必须补足预备交换股票的情形。触发补质押义务后，发行人需在约定时限内划入新增股份至质押专户并披露，不履行会触发债券回售、违约条款。
（3）适用场景：公募、私募可交换债都在募集文件中提前约定维持担保比例、预警线、追加时限；和股票质押式回购的券商强制平仓逻辑相近，但触发标准写在债券发行文件。
（4）关键区分：普通股票质押是券商设置维持担保比例；可交换债补质押规则写在募集说明书与担保信托合同，属于对全体债券持有人的承诺，不是交易所统一硬性指标。
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发布于2026-9-27 20:33 天津
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