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您好，股东的可交换债换股属于减持行为吗，下面分层拆解要点
（1）核心结论
可交换债持有人行使换股权利，会造成发行可交债的股东持股减少，监管层面认定该换股行为属于股东减持，需要遵守减持相关监管规则。
（2）底层规则逻辑
可交换债由上市公司股东发行，预备交换的股份是股东名下存量股份；债券持有人换股，实质是股东把名下股份转让给债券投资人，适用股东减持相关自律指引。
（3）行为主体口径
换股操作由债券持有人发起，但股份减少的主体是可交债发行人也就是上市公司股东，股东是减持的信息披露义务人。
（4）披露与限制规则
大股东通过可交债换股减持，需要遵守减持相关比例、时间约束；换股造成持股比例变动达到 1%，需要发布提示性公告；触及 5% 权益变动阈值，需要履行权益变动披露。
（5）区分主动被动口径
属于被动式减持，不是股东直接在二级市场卖出股票；但在监管统计、减持额度核算上，和集中竞价、大宗交易减持合并统计。
（6）实操提示
发行可交债时就要核查是否存在限售、承诺不得减持等限制；换股得到的新增股份，由债券持有人持有，该持有人后续卖出股份另行遵守减持规则。
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发布于17小时前 天津
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