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碳化硅企业的存货减值通常不会破坏长期逻辑，更多是短期周期/会计因素扰动，核心要看碳化硅业务本身的进展是否持续向好。新浪财经+1
为什么减值不必然伤及长期逻辑？减值多为一次性或阶段性：如晶盛机电2024–2025年计提大额资产减值，后续减值风险已显著降低，存货规模降至接近2021年水平。碳化硅业务进展独立于减值：晶盛机电8英寸碳化硅衬底已获海内外批量订单，12英寸光学级衬底研发突破并小批量生产。三安光电的碳化硅功率器件、与意法合资8英寸车规级产线也在推进，长期看点在SiC+光芯片双赛道。新浪财经+1但需警惕这些信号若减值反复发生，说明下游需求/价格仍在探底，可能持续压制利润。客户集中度高、项目停滞（如光伏端发出商品无法验收）会放大存货与应收风险。石英坩埚等关联材料价格若继续下跌，可能触发新一轮减值。新浪财经+1判断长期逻辑是否成立，重点看碳化硅衬底/外延设备订单落地与放量节奏产能爬坡与良率是否持续改善（如合盛硅业6英寸衬底良率>90%，外延良率>95%）下游（新能源车、5G、车规级）需求是否如期释放
综上：存货减值是利润表扰动，长期逻辑取决于碳化硅赛道的订单、技术、客户验证三大支柱是否稳固。
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发布于13小时前 南京
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