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您好，
（1）核心规则
**指数本身（中证 / 国证）：成分股停牌，指数继续使用停牌前最后收盘价计算点位，不会人为调价**。
**跟踪该指数的指数基金 / ETF：分两种情形，轻影响沿用停牌收盘价；若潜在影响基金净值大于 0.25%，基金公司可启用指数收益法做估值调整，要和托管行确认并公告**中国证券监...。
指数点位和基金净值二者的处理规则不完全一样。
（2）拆解
①指数编制端（交易所指数公司）
成分股不管停牌多久，指数计算一直拿**最后一笔成交收盘价**，不跟随板块涨跌修正价格，直到复牌交易；仅定期调样时评估是否剔除该只停牌股上海证券交...。
②指数基金、ETF 估值端
1）普通短期停牌，事件影响不大：直接复用该股票停牌收盘价估值，基金净值和指数点位逻辑一致。
2）长期停牌、重大资产重组、重大利空利好，测算对基金净值影响≥0.25%：基金可使用**指数收益法**，参照对应行业 AMAC 指数涨跌幅逐日更新停牌股估值，减少复牌后净值大幅跳变，防止申赎套利中证网。
3）ETF 场内二级市场价格：由买卖盘供需决定，会提前博弈停牌股复牌预期，会出现折溢价。
4）股票复牌恢复交易，基金立刻切换为交易所市价估值。
③容易混淆的差异
指数公司只负责指数点位，不干预基金估值；同一只停牌股，不同基金公司可选择不同估值处理方式，所以跟踪同一指数的不同基金，净值会出现小幅差异。
（3）误区
不要认为指数怎么算，基金净值就一定一模一样；指数不调价格，但基金可以根据监管规则主动调整停牌股估值；ETF 的二级市场行情，会提前反映市场对停牌股复牌的预期，不等于基金实际净值。
（4）实操
遇到重仓成分股长期停牌，留意基金公司发布的估值调整公告；场内 ETF 重点关注折溢价，不要单纯参考指数点位做交易。
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发布于2026-9-12 16:11 天津
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