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您好，
（1）核心规则
创业板注册制新股上市前 5 日无涨跌幅，**开盘价由 9:15‑9:25 开盘集合竞价撮合产生，遵循最大成交量原则；前收盘价直接取用发行价**。不是交易所或券商人为定价，是全部市场买卖单撮合出来的。开盘集合竞价有效申报上限为**发行价的 9 倍**，低于 0.5 倍发行价的申报无效，超出区间直接废单。
（2）拆解
①撮合逻辑（9:25 统一出开盘价）
系统对全部有效买卖申报，选出一个价格，满足：可成交数量最大；高于该价格买单全部成交；低于该价格卖单全部成交，该价格即为开盘价。
9:20‑9:25 阶段不允许撤单，这部分订单是形成开盘价的核心订单。
②申报约束
- 开盘集合竞价：有效申报区间：**发行价 0.5 倍～9 倍**，不在区间委托直接作废，集合竞价不适用 2% 价格笼子。
- 9:25‑9:30 静默期，只接收申报，不撮合，不产生开盘价。
- 9:30 进入连续竞价，执行 ±2% 价格笼子，此时已经不再产生开盘价。
③配套机制
上市首日没有 144% 的旧版限制；盘中相对开盘价涨跌 30%、60%，触发两次 10 分钟临时停牌，停牌复牌后走复牌集合竞价，但不会重新生成当日开盘价。
（3）误区
开盘价≠发行价；也不是承销商定开盘价；承销只定 IPO 发行价，上市开盘完全由二级市场集合竞价形成。
（4）实操
新股 9:20 之后的挂单才真实参与开盘撮合；挂单不能超过发行价 9 倍上限，否则直接被拒。
如有需要联系我～
发布于2026-9-11 17:07 天津
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