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您好，期权合约到期日收盘之后未平仓合约系统处理相关要点，下面展开拆解
（1）核心结论
A 股 ETF / 股票期权为欧式期权，到期日收盘后合约终止交易，**权利仓、义务仓分开处置；虚值合约直接注销归零；实值权利仓执行券商自动行权机制，义务仓接收交易所随机履约指派**。到期日 15:30 是行权、放弃行权指令的最终申报时点，收盘之后不再接受任何人工申报上海证券交...。
（2）权利仓（买方，认购 / 认沽）处理规则
①虚值、平值合约：无内在价值，系统直接注销合约，全部权利金亏损，没有交割。
②实值合约：券商按协议执行自动行权。
‑认购实值：账户需要足额现金用于行权缴款；现金不足会行权失败，合约直接作废，内在价值全部损失。
‑认沽实值：账户需要持有足额标的 ETF；标的份额不足则行权失败，合约作废。
③可选操作：到期日 15:30 前可以提交**放弃行权指令**，主动取消自动行权，到期直接归零。
④交收节奏：行权成功后 T+1 日交收，T+2 日标的或资金才可用可交易。
（3）义务仓（卖方，认购 / 认沽）处理规则
卖方没有选择是否履约的权利，交易所根据买方有效行权申报，**对全部卖方持仓做随机指派**。
‑被指派履约：必须按合约完成实物交割；备兑义务仓优先动用备兑锁定证券；普通义务仓占用保证金完成履约交割。
‑没有被指派：合约直接注销，冻结的卖方保证金全额释放。
风险点：收盘价看是虚值，但交易所使用标的结算价判定实虚值，依然有可能被指派履约。
（4）常见误区
①不要把收盘价当成实虚值判定标准，行权判定采用交易所标的结算价，两者会存在偏差。
②自动行权不等于稳拿收益，资金、标的不足会造成实值合约白白作废。
③收盘之后无法补救，不能再补行权、补放弃指令。
（5）实操提示
到期日前优先选择二级市场平仓了结；如果打算持有到期，到期日务必核对账户现金、标的份额；留意 15:30 截止时间，微实值合约可以权衡手续费成本，选择主动放弃行权。
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发布于6小时前 天津
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