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从业认证上市公司定向增发（定增）落地后，新进入投资人的股份解禁时间（锁定期）并非一成不变，而是主要取决于发行对象的身份以及定增的发行方式。
根据现行规则及2026年证监会再融资新规（征求意见稿）的导向，具体的锁定期安排主要分为以下几类：
1. 普通外部机构投资者（竞价定增）
对于通过公开竞价方式参与定增的普通机构投资者或个人投资者（无关联关系），其认购股份的锁定期通常为 6个月。
2. 控股股东、实际控制人及其关联方
这类特殊主体参与认购的股份，锁定期较长，通常为 36个月。新规进一步强调，将控股股东等向上市公司定增的限售期延长至36个月，以发挥市场机制的约束作用，保护中小投资者利益。
3. 董事会提前确定的特定对象（锁价定增）
如果定增在董事会阶段就提前确定了全部发行对象（即“锁价定增”），这类投资者的锁定期一般为 36个月。若董事会仅确定了部分发行对象，这部分提前确定的对象锁定期通常为 18个月，且其认购资金不得超过实际募集资金的50%。
4. 战略投资者
董事会确定的境内外战略投资者，其锁定期一般为 18至36个月，具体期限以公司公告和认购协议的约定为准。
5. 取得公司控制权的新投资人
如果新进入的投资人是通过认购本次发行的股份从而取得上市公司实际控制权，其锁定期同样为 36个月。
起算时间：锁定期的计时起点不是增发股份上市日，也不是股东大会公告日，而是发行结束且股份完成登记之日。
解禁不等于无限制抛售：限售期届满后，相关股东减持仍需严格遵守A股减持新规（如集中竞价连续90日内减持不超过总股本的1%、大宗交易连续90日内不超过2%等限制），不能随意无限制卖出。
最终确认：具体的解禁日期，请务必以上市公司在交易所发布的《新增股份上市公告书》及后续的《限售股解禁提示公告》为准。
发布于2026-9-10 14:26 成都
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