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上市公司定向增发，也就是定增，向特定少数投资者发行股份融资，定增认购的股份存在强制锁定期，锁定期之内股份不能够在二级市场卖出。
定增锁定期分为两种情形，大股东、实控人以及关联方参与认购，锁定期为三十六个月；普通外部机构投资者参与定增，锁定期为十二个月。锁定期计算起点为股份登记到投资者账户当日。
锁定期满之后，股份解禁，还要遵守减持相关监管规则，不能一次性全部抛售，需要遵守减持比例、预披露、窗口期等约束。定增方案公布不等于定增最终落地，方案还需要监管审核，存在失败的可能性。
参与定增的投资者，买入价格会和二级市场现价存在折价，用来补偿锁定期无法卖出的流动性损失。普通二级市场股民不能直接参与上市公司定增项目。以上内容仅供知识科普，不构成任何投资建议。
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发布于2026-8-28 15:43 南京
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
资深杨经理：
定增锁定期是针对特定认购主体设置的股票限售时限及合规要求
资深小妮经理：
需根据认购对象类型区分对应锁定期长短，核查股份解禁的合规时点
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