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您好，集合竞价遵循最大成交量原则撮合，价格、时间都满足条件的委托单才可以成交，下面展开拆解。
（1）集合竞价撮合核心规则
交易所按照最大成交量确定一个开盘参考价，高于该价格的全部买入委托、低于该价格的全部卖出委托会优先成交；和开盘价价格相等的买卖委托，不一定全部成交，要看对手盘量能。
（2）9:15‑9:20 时段委托特点
该时间段可以挂单也可以撤单，委托会显示在盘口，但是不会真正撮合。很多虚假挂单会在此时间段撤掉，这个阶段的盘口参考意义有限。
（3）9:20‑9:25 有效申报区间
9 点 20 分之后不允许撤单，挂单真实有效。9:25 统一一次性集中撮合，产生开盘价，所有符合条件委托在这一刻完成成交，9:25‑9:30 之间不做撮合，仅接收委托。
（4）无法成交的常见情形
委托价格低于开盘价的买单、委托价格高于开盘价的卖单，集合竞价阶段不会成交；这部分未成交委托，会自动进入 9:30 之后的连续竞价继续参与排队。
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发布于2026-8-25 12:13 天津
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