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ETF 场内交易价格，和基金 IOPV 参考净值出现差值，就是折溢价，多种因素会造成折溢价明显扩大。
首先是行情快速波动，场内买卖盘剧烈变化，交易价格快速变动，但是 IOPV 参考净值因为成份股行情刷新存在延迟，两者拉开差距。其次，当 ETF 底层成份股大面积停牌，IOPV 依靠现金替代估算，估算会出现偏差，折溢价随之放大。
市场情绪狂热的时候，资金疯狂抢筹场内 ETF，场内价格大幅高于 IOPV，形成高溢价；恐慌抛售的时候，场内价格大幅低于 IOPV，形成高折价。另外，跨境 ETF 受跨境交易时间差、额度影响，折溢价更容易拉大。
普通投资者交易 ETF，一定要避开高溢价状态买入，高溢价买入会承担额外成本。可以盘中对照 IOPV 观察折溢价，折溢价幅度很高时，尽量暂缓交易。ETF 折溢价会随着机构申赎套利慢慢修复，但修复存在时间差，不会瞬间归零。
发布于2026-8-24 16:25 南京
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ETF 出现折溢价，普通个人投资者能否参与折溢价套利操作
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