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可转债向下修正转股价，简称下修，是上市公司的一项重要条款，在正股股价持续走弱的时候，公司有权下调转股价，改善可转债转股价值。
当正股持续低迷，远低于原转股价，可转债转股价值很低，持有人不愿意转股，到期上市公司就要兑付大额本金利息。为了促进投资者转股，减少未来现金兑付压力，董事会可以提议向下修正转股价，提交股东大会表决通过之后生效。
下修之后，转股价格降低，同样一张可转债可以转换成更多正股，可转债理论价值会提升，往往会带动转债价格上涨。但下修存在下限，修正之后转股价不能低于每股净资产、股票面值等约束条件。
需要区分，下修是上市公司权利，不是义务，就算股价长期低迷，公司也可以选择不启动下修。市场经常会博弈下修预期，提前推高可转债价格，如果后续股东大会否决下修，转债价格会快速回落。交易可转债，要区分下修预期和实际落地公告，不能单纯博弈预期。
发布于2026-8-24 13:24 南京
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