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从行业整体来看，宠物经济赛道长期景气度较高，2024年国内宠物市场规模已突破3000亿元，预计2027年有望超过4000亿元。但头部上市公司业绩与股价表现出现分化，股价横盘或调整主要受以下因素影响：
一、业绩端：增收不增利普遍，盈利增速不及预期
头部宠物企业虽营收保持增长，但利润端普遍承压：
2026年一季度乖宝宠物营收同比增长11.08%，但归母净利润同比下滑39.5%，主要受销售费用激增（2025年销售费用达15.27亿元，销售费用率22.55%）、关税及汇率波动影响新浪财经+1中宠股份一季度营收同比增长39.23%，但归母净利润同比下滑19.8%，同样面临费用端压力新浪财经源飞宠物2025年扣非净利润同比大降超25%，为拓展国内市场持续加大营销投入严重侵蚀利润同花顺财经二、行业端：赛道从增量蓝海进入竞争红海
当前宠物食品赛道玩家密集，仅A股六大宠物食品上市公司旗下品牌就多达数十个，叠加进口品牌竞争，行业价格战与营销战加剧东方财富网。线上渠道方面，麦富迪虽连续6年蝉联天猫猫主粮销量第一，但线下市场份额仍被众多品牌分流，行业整体盈利难度提升东方财富网。
三、资金端：股东减持与估值消化
部分龙头企业前期涨幅较大，估值存在消化需求：
乖宝宠物2025年5月创下125.13元/股历史高点后，截至2026年6月累计跌幅达66.46%，较高点市值蒸发超300亿元新浪财经+1源飞宠物2026年以来股价累计下跌超44%，同时面临股东持续减持压力同花顺财经机构持仓整体比例偏低，以中宠股份为例，2026年一季度长盛基金旗下3只基金合计持仓仅占流通股的0.45%，缺少主力资金持续拉动
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发布于2026-8-20 17:34 南京
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