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您好，三者划分的核心标尺：**标的现价与期权行权价之间的价差**，下面分层拆解硬性标准。
（1）认购期权（看涨）
实值期权：标的现价 ＞ 行权价。立刻行权可以赚到差价。
平值期权：标的现价 ≈ 行权价，二者几乎相等。
虚值期权：标的现价 ＜ 行权价。当下行权无利可图。
（2）认沽期权（看跌）
实值期权：标的现价 ＜ 行权价。立刻行权可以赚到差价。
平值期权：标的现价 ≈ 行权价。
虚值期权：标的现价 ＞ 行权价。当下行权没有收益。
（3）内在价值与时间价值的区别
内在价值：期权立刻行权可以拿到的收益，**虚值、平值期权内在价值 = 0**；
期权全部价格 = 内在价值 + 时间价值。
虚值合约价格完全来自时间价值，到期如果依旧虚值，合约归零，亏损全部权利金。
（4）三类合约常见特点
实值期权：权利金贵，内在价值高，亏损归零风险偏小；流动性通常较好。
平值期权：时间价值最高，价格对标的涨跌敏感度最高，波动大。
虚值期权：成本低、杠杆高，但是到期变成废纸的概率大，风险最高；深度虚值合约风险尤其突出。
（5）实操误区提醒
当下虚值≠一直虚值；距离到期日还有时间，行情反转就有可能变成平值、实值。
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发布于2026-8-20 11:59 天津
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