平时给客户做基本面筛选，市盈率三个版本经常搞混，核心差异就在于用哪一段的净利润来做计算分母，公式基础：市盈率=总市值÷净利润。

静态市盈率

分母：上一个完整会计年度的年报净利润。
举例：现在2026年8月，静态PE就拿2025全年年报的净利润计算。
优点：数据是已经披露完毕的真实年报，数据确定，没有预估成分。
缺点：时效性很差。如果公司今年业绩大幅增长或者下滑，静态PE还在用去年旧数据，会严重失真。一季度、半年报出来之后，静态PE不会更新，要等到下一年年报发布才变。

动态市盈率

分母：预测的本年度全年净利润。
是机构根据已经公布的季报，预估出来今年一整年能赚多少钱，属于预测值。
举例：2026年中报出来，拿上半年利润去推算2026全年净利润，算出来动态PE。
优点：反映当年预期，紧跟时间进度。
缺点：本质是估算，不是已经落地的真实利润。一旦公司业绩变脸，预告下调，动态市盈率会直接失效，容易被误导。

市盈率TTM（滚动市盈率）

TTM，Trailing Twelve Months，过去连续12个月的实际净利润。
不是自然年，是滚动统计最近四个季度财报的真实利润。
2026年8月份，TTM净利润 = 2025Q3+2025Q4+2026Q1+2026Q2，四个已经披露完的季度累加。
每公布一份新季报，TTM就自动滚动更新替换掉最早那一个季度数据。
优点：兼顾时效性与真实性，全部使用已经披露的财报真实数据，不做预测。A股实操，我们看估值优先参考TTM市盈率。
缺点：只代表过去12个月，不能反映未来的业绩变化。

简单实例直观对比

某公司：
2025全年净利润10亿；
2026上半年净利润8亿；总市值120亿。

静态PE：120÷10 =12倍（用2025全年）
动态PE：预估2026全年16亿，120÷16=7.5倍（预测）
TTM：过去12个月利润14亿，120÷14≈8.57倍（滚动已公布财报） 

给客户的几点提醒

1、优先用TTM市盈率做估值对比；静态PE适合年报刚出完整时段参考；动态PE只能当作预期参考，不能当做主要依据。
2、企业利润如果有一次性收益、变卖资产，会把TTM净利润拉高，市盈率会失真，需要扣除非经常性损益看扣非TTM。
3、周期行业不要单纯看市盈率。周期高位利润极高，PE看着很低，反而是风险；周期底部亏损，PE直接为负数，没有参考意义。
4、三者都是历史/预测数据，不代表股价一定会按照估值修复。

以上仅业务科普，不构成投资建议。

发布于2026-8-17 13:13 济南

市盈率（PE）是衡量股票估值水平的重要指标，计算公式为：市盈率 = 当前股价 ÷ 每股收益（或 总市值 ÷ 净利润）。根据对“每股收益”取用的时间维度不同，市盈率分为静态市盈率、动态市盈率和市盈率（TTM），三者的核心区别在于数据的时间维度、数据性质、时效性及适用场景不同。

一、 市盈率（TTM） - 滚动市盈率（Trailing Twelve Months）

数据时间：最近连续12个月（即最近4个季度）的实际净利润。数据性质：真实、已披露的财务数据，无预测成分。时效性：高。每出一次季报，就向后滚动一个季度，能及时反映公司近期的实际盈利情况，且通过4个季度相加，平滑了单季的业绩波动。适用场景：最常用的估值指标，适合绝大多数上市公司，尤其是业绩有季节性波动或处于快速增长期的公司，用于中短期估值对比。特点：兼顾了数据的真实性和时效性，能较客观地反映公司当前的估值水平。

二、 静态市盈率（Trailing Static PE）

数据时间：上一个完整会计年度（即去年）的净利润。数据性质：真实、已审计的财务数据，完全客观，无预测成分。时效性：低。数据严重滞后，无法反映公司当前或未来的盈利变化（例如2026年5月，静态市盈率使用的仍是2024年或2025年全年的数据）。适用场景：适合业绩非常稳定、波动小的成熟型公司（如公用事业、传统制造业），用于历史估值对比或粗略参考。特点：数据最确定、最可靠，但滞后性明显，对高增长或衰退期公司的估值参考价值有限。

三、 动态市盈率（Forward Dynamic PE）

数据时间：当前财年（即今年）的预测净利润。数据性质：预测、估算数据（通常根据已公布的季度数据年化推算，例如用一季报数据乘以4估算全年）。时效性：高。具有前瞻性，能反映市场对公司未来业绩的预期和增长潜力。适用场景：适合高成长性行业（如科技、生物医药）或处于业绩拐点的公司，用于评估未来的增长潜力。特点：前瞻性强，但预测误差大，容易受公司实际业绩波动、市场情绪影响，若预测偏差大，指标容易失真。

投资有风险入市需谨慎

发布于2026-9-10 09:54 上海