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场内 LOF、ETF 基金二级市场交易价格低于基金实际单位净值时的折价套利模式，看似存在无风险差价收益，实际上暗藏多重不可忽视的交易风险。首先是时间差风险，场内买入基金份额之后，跨系统赎回需要等待一到两个交易日清算确认，这段时间内基金净值大幅波动，原本的折价差价可能快速收窄甚至转为溢价，套利空间直接消失。
其次是流动性风险，部分冷门场内基金二级市场买卖挂单稀疏，大额买入后无法及时卖出兑现收益，折价状态长时间持续，资金被动被套。交易成本损耗也会压缩利润，买入卖出佣金、赎回手续费会蚕食小额折价带来的微薄收益，折价幅度偏小的时候套利操作大概率亏损。极端行情下场内资金恐慌抛售，折价幅度短期内进一步扩大，持仓账面会出现临时浮亏。
还有申赎限额约束，部分基金单日设置大额赎回上限，大资金无法一次性完成赎回操作。整体来看折价套利并非稳赚模式，普通小额投资者盲目参与很难稳定盈利，需要充分权衡时间、流动性、成本与净值波动各类风险再操作。
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发布于2026-8-10 14:57 南京
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