转股溢价率过高的可转债，风险等级会大幅提升，主要会面临价格回撤幅度大、转股亏损、流动性不足三类风险，溢价率越高，对应的风险发生概率和亏损幅度就越大，当转股溢价率超过20%时，风险已经相对突出，若超过50%，属于高风险品种。

分析转股溢价率过高风险的核心流程如下：
第一步：计算准确的转股溢价率
1.查询可转债对应的正股当前的实时价格，以及可转债的转股价格，在交易软件的可转债详情页都可以直接查到这两个数据。
2.套用转股溢价率公式计算：转股溢价率=(可转债价格-转股价值)÷转股价值×100%，其中转股价值=100÷转股价格×正股当前价格。
3.对比当前市场平均转股溢价率水平，确认该转债溢价率是否处于过高区间。

第二步：拆解对应风险来源
1.查看正股的基本面情况，判断正股本身是否存在估值过高或者业绩下滑的问题，如果正股本身下跌，高溢价转债价格下跌幅度通常会大于正股。
2.查看可转债的剩余规模，判断是否存在炒作拉高溢价率的情况，小规模可转债更容易被爆炒拉高溢价率，炒作退潮后价格下跌风险更大。
3.查看可转债距离赎回、转股期的时间，接近强赎的高溢价转债，容易因为提前赎回转股价值大跌，引发价格暴跌。

第三步：评估自身风险承受能力
1.确认自身可承受的最大单次亏损幅度，高溢价转债单日跌幅超过10%的情况并不少见。
2.匹配自己的投资周期，如果是短线博弈，要设置好明确的止损线，不要长期持有高溢价转债。
3.评估自己对转债市场的熟悉程度，新手投资者尽量不要参与高溢价转债的交易。

需要注意的提示：转股溢价率反映的是可转债现价相对于转股价值的偏离程度，过高的溢价率大多来自市场炒作，不是基本面支撑的合理价格，一旦炒作资金离场，转债价格会快速向转股价值靠拢，回撤幅度远高于合理溢价的转债；如果投资者持有到期或者被迫转股，也会直接产生实打实的亏损，因此持有高溢价转债不能只看转债价格的上涨趋势，忽略了背后的估值泡沫风险。
举例说明：某可转债转股价格是10元，对应的正股价格是10元，那么它的转股价值就是100元，如果因为市场炒作，转债价格被炒到150元，此时转股溢价率就是50%，属于明显过高的水平，如果后续炒作退潮，转债价格会向100元的转股价值靠拢，投资者如果在150元买入，直接面临超过30%的亏损；哪怕投资者选择转股卖出，每张转债转股后只能卖100元，直接亏50元，亏损幅度也高达33%。

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发布于3小时前 杭州