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身份认证 科创板新股确实有可能上市首日就破发，主要有三个核心原因。一是它采用市场化询价定价，不少新股发行估值被推得过高，远超自身真实价值，上市后会向合理价位回归；二是遇上市场行情低迷时，投资者风险偏好下降，打新后的抛售压力大，承接资金不足就容易破发；三是新股本身质地一般，比如所处赛道没潜力、公司盈利不稳定，也难获得资金青睐。
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发布于2026-7-29 09:35 广州
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小龙
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科创板新股在上市首日确实存在破发的可能性。根据实证数据统计，注册制下科创板新股首日破发比例约为10.7%，部分时期甚至更高。这种破发现象是科创板实行市场化定价机制的必然结果，并非制度缺陷。导致破发的主要原因在于发行定价偏高。科创板采用市场化询价机制，当发行价或首发市盈率显著高于公司内在价值及行业平均水平时，二级市场投资者不愿接受这一溢价，股价便容易跌破发行价。数据显示，发行价越高、市盈率越高，破发概率越大；对于尚未盈利的科创板企业，破发率甚至可达50%。此外，若上市时二级市场整体行情低迷、市场情绪趋于谨慎，也会进一步加大破发风险。
发布于2026-7-29 09:40 重庆
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