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您好，
（1）认购期权：买方行权后，需要按照行权价格**支付全额现金**，向期权卖方买入对应数量的标的资产（股票、ETF 等），卖方被动交付证券，属于现金换现货交割。以 50ETF 认购期权为例，行权后买方账户增加 50ETF 基金份额，扣除行权价款。
（2）认沽期权：买方行权后，向期权卖方**交付手中持有的标的证券**，卖方按照行权价格支付全额现金给买方，属于现货换现金交割。投资者必须备有对应 ETF / 股票才能正常行权，无持仓则无法履约。
（3）现金交割品种差异：股指期权（如沪深 300 股指期权、IM/IC 等）不交割一篮子股票，无论认购还是认沽，全部采用现金轧差结算，仅结算行权价与到期标的价格的差额，不存在实物过户。
（4）行权成本附加区别：股票期权行权会产生过户费、经手费；ETF 期权交割成本更低；认沽行权若临时买入标的用于交割，还会额外承担买入价差与交易手续费。
（5）持仓占用规则：认购行权占用资金，认沽行权占用证券持仓；两融信用账户行权担保品折算有约束，部分标的无法作为行权交付物。
核心总结：实物交割期权里，认购行权 = 出钱拿筹码，认沽行权 = 交筹码拿钱；股指类期权两类均为现金差额交割，无标的过户。
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发布于2026-7-24 11:47 天津
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