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您好，卖出看跌期权到期标的价低于行权价属于实值合约，会被指派履约，需按行权价买入标的，细分规则拆解如下：
（1）监管硬性判定标准
A 股 ETF、个股期权为欧式，到期实值认沽买方自动行权，结算机构按比例随机指派卖出看跌持仓，卖方无拒绝履约权限，必须实物交割。
（2）履约核算口径区分
每张期权对应 1 万份标的，交收日需足额资金完成交割；每股盈亏 = 权利金收入 -（行权价 - 到期市价），标的下跌越多亏损越大。
（3）机制设立核心目的
匹配期权权责对等规则，买方享有低价卖出标的权利，卖方收取权利金，承担兜底接货义务，标准化实物交割流程。
（4）实操风险边界区分
交收日资金不足构成交割违约，券商处置账户资产抵偿损失；到期前平仓可彻底规避指派；裸卖认沽需预留足额保证金应对履约。
到期标的低于行权价会被随机指派，投资者须按行权价买入对应标的，提前平仓可免除履约责任。
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发布于2026-7-19 19:33 天津
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