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您好，沪深交易所股票、ETF期权为欧式期权，到期行权实行E日行权申报、E+1日清算交收、实物交割核心机制，严格区分认购、认沽权利方与义务方的资金、证券交割权责，配套实值自动行权、虚值自动失效、交割违约判定规则，是期权高频必考考点。
（1）行权时间与申报规则：期权最后交易日即为到期行权日，行权申报截止时间为到期日15:30，超时无法申报行权。交易所统一执行自动行权机制，到期日收盘后，实值期权自动行权、虚值期权自动作废；投资者可提前撤销自动行权，防止深度虚值期权误行权产生手续费，全程以账户足额资产为行权前置条件。
（2）权利方资金与证券交割权责：认购期权权利方行权，需在到期日备好足额资金，E+1交收日扣除对应行权资金，获得标的证券；认沽期权权利方行权，需在到期日备好足额标的证券，E+1交收日划出持仓证券，获得对应行权资金。行权交割所得的证券、资金，E+2日方可交易、银证转出，E+1日仅到账不可处置。
（3）义务方交割匹配与履约规则：到期日收盘后交易所随机指派义务方履约，被指派认购义务方需在E+1日足额交付标的证券，被指派认沽义务方需在E+1日足额交付行权资金。义务方原有保证金行权当日自动解冻抵扣，优先用于履约交割，交割完成后彻底了结期权合约，无后续持仓与负债。
（4）交割违约与兜底规则：行权日资金、证券不足导致无法足额履约，判定为行权违约，券商可代为平仓、追索差额损失并计收违约罚金；同时信用账户划转的标的证券，当日不可用于期权行权交收，交割资产仅限普通账户合规可用资产，严格落实交易所交割风控要求。
总结核心规则：期权到期E日申报行权、E+1实物交割、E+2资产可用可取；认购付资金收证券、认沽付证券收资金；实值自动行权、虚值自动作废；资产不足构成交割违约，义务方需足额履约。
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发布于2026-7-17 14:55 天津
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