您好，监管统一明确规则：港股退市阶段标的港股通申报分层管控底层互联互通机制，沪深交易所、中国结算统一执行标准如下：
（1）正常纳入港股通标的、进入退市流程后调出名单两套独立交易隔离底层规则
港股无 A 股式标准化退市整理期，个股触发除牌风险会被临时调出港股通标的池；标的调出后买入通道永久关闭，仅保留卖出权限，两套申报校验台账完全分割，可买可卖、只卖不买权限互不通用。
（2）交易权限核算口径区分
未调出港股通名单、仅发布退市风险公告阶段：标的仍在互联互通范围内，可正常提交买入、卖出双向申报，支持 T+0 回转交易。
正式调出港股通（进入退市除牌流程）生效当日起：系统直接拦截全部买入申报，无法加仓、抄底、做 T 补仓；原有持仓不受清仓时限约束，只要股票未完全摘牌退市，任意港股通交易日均可挂单卖出，碎股也可通过碎股通道处置。
个股彻底从港交所摘牌退市：港股通交易通道永久关闭，既不能买也不能卖，只能等待公司清算、私有化回购等场外资产分配流程。
（3）机制设立核心目的为落实分级风险管控，退市标的流动性枯竭、本金损失概率极高，限制新增买入阻断散户被动高位接盘；保留卖出通道给存量持仓投资者离场窗口，兼顾风险隔离与存量资产处置需求，适配港股无统一退市整理期的市场规则。
（4）时效与干扰边界区分
①临时调出不可逆：即便退市进程暂缓、股价短期企稳，在下次指数定期调整生效前，不会恢复买入权限；
②交收与权益不变：调出后卖出依旧遵循 T+2 交收，分红、送股、股东大会投票等股东权益正常享有；仅无法参与供股、配股缴款行权，供股权仅能卖出不能认购；
③半日市、假期顺延：退市标的卖出申报仅在两地共同港股通交易日开放，单边市场假期无法提交委托。
（5）A+H 股特殊处理规则
对应 A 股进入退市整理期的 A+H 标的，H 股会同步调出港股通；同样执行禁止买入、仅可卖出规则，不会因存在 A 股主体放宽港股通买入限制。
极简总结：仅未调出港股通的退市风险个股可正常买入；一旦因进入退市除牌流程调出港股通名单，永久无法提交买入申报，仅能择机卖出原有持仓；完全摘牌后港股通无任何交易权限。
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